师徒三人启动新战略：朱兴奋坐镇新加坡巩固技术壁垒生意社大宗商品数据之一孙彤宇，以22.03%的持股稳坐第一大股东。这是孙彤宇继助力另一大电商平台上市后，正在一级商场的又一次豪赌。而站正在他死后的，是三位深耕miRNA检测时间十余年的医学博士朱兴奋、周砺寒、邹瑞阳构成的“

　　只管其2024年收入0.2亿美元、净亏本0.92亿美元的财政数据仍显醒目，但有狠人孙彤宇宇稳坐大股东之位，再加上高榕本钱、华润正大等著名机构背书，累计融资1.67亿美元撑腰，以及“环球独一获批胃癌筛查IVD产物”的时间王牌，商场热诚刹那被点燃。

　　提到孙彤宇，互联网圈总会思起谁人“把淘宝从易趣虎口夺食”的传奇。2003年，他临危受命创立淘宝，用免费计谋击败财大气粗的易趣，2007年指挥淘宝创下400亿年营业额，成为中邦电商教父级人物。

　　2008年卸任淘宝总裁后，他冬眠数年终以“天使投资人”身份回归，不单自身砸钱，还牵线高榕本钱，为另一电商平台拉来要害融资。2018年赴美上市，市值一度打破千亿美元，孙彤宇的投资目力再次被封神。

　　2018年，当这位阿里“十八罗汉”之一掏出3000万美元领投觅瑞B轮时，外界看到的可能是个门外汉的卤莽。真相他赖以成名的疆场正在电商，而非尝试室。但细数其投资疆域，这个采选早有头绪，从电商平台天使轮到蘑菇街董事席位，从培育软件到大宗商品数字化，孙彤宇永远正在寻找推翻性赛道的破局点。

　　癌症早筛的诱惑确实足够大，环球胃癌筛查商场领域估计正在2032年到达243亿美元，而中邦攻陷环球43.9%的新发胃癌病例。更要害的是，古板胃镜检讨存正在66%聪敏度漏诊率，且具有侵入性，这让“滴血验癌”的设思空间陡增。觅瑞的GASTROClear产物虽订价150-250美元高于胃镜，但其传播的87.5%早期胃癌检出率，凑巧切中了医疗商场的“痛点经济学”。

　　但真正令孙彤宇动心的，可能是觅瑞团队的“阿里基因”。三位创始人中，周砺寒、邹瑞阳师从新加坡邦立大学朱兴奋讲授，这种“师徒创业形式”与阿里早期“十八罗汉”的江湖气味不约而合。更耐人寻味的是，团队正在口罩岁月急迅转型斥地检测试剂，完成年5432万美元流行症收入，体现出互联网人尊崇的“乖巧作战技能”。当时间理思主义遇上本钱适用主义，这场跨界结亲便有了实际根蒂。

　　但这一次，他押注的不再是“下重商场”，而是老龄化社会的“早筛刚需”。古板胃镜检讨固然确实，却因侵入性、预定难、体验差等题目，让众半人性“筛”色变。而GASTROClear的闪现，凑巧处分了“便捷性”这个核肉痛点，即抽血就能测癌，适合大领域体检和下层医疗普及。

　　朱兴奋是新加坡邦立大学讲授，周砺寒、邹瑞阳是他的学生，三人因“用血液miRNA检测癌症”的合伙理思走到一道，上演了实际版“中邦共同人”。

　　2004年，周砺寒考入新加坡邦立大学，列入朱兴奋的尝试室，第一次接触到miRNA检测时间。当时，环球对miRNA的筹议刚起步，朱兴奋却机敏认识到，血液中的miRNA外达谱，不妨成为癌症早筛的“钥匙”。2008年，邹瑞阳从天津大学结业后列入尝试室，三人正式聚首，开端物色用qPCR时间检测血液中的胃癌相干miRNA。

　　今后，运气的齿轮开端转动。2014年，朱兴奋带着两位爱徒正在新加坡创立觅瑞，此时间隔Theranos“滴血验癌”骗局崩塌仅一年，本钱商场对液体活检充满警觉。但三人组笃信miRNA的特殊上风，比拟逛离DNA，miRNA由细胞主动排泄，正在血液中浓度更高且更太平，5毫升血液即可杀青检测。

　　他们采选胃癌行动打破口，2019年该产物成为环球首个获批的胃癌分子诊断试剂，被《自然·生物时间》评为“亚洲独一上榜液体活检企业”，而今间隔他们初度正在尝试室侦查到miRNA非常外达信号，已过去整整16年。

　　2020年戴口罩不料成为转机点，团队仅用28天研发出测试剂，年出售额冲至5432万美元，占总营收89.6%。这段始末不单处分了现金流题目，更让团队积蓄了大领域贸易化履历。但这份“盈利”正在2023年迟缓消退，两年亏本9亿。

　　与此同时，师徒三人启动新计谋：朱兴奋坐镇新加坡坚固时间壁垒，周砺寒职掌环球贸易拓展，邹瑞阳则带着500万杭州政府补助回邦筑厂。当2023年D轮融资将估值推高至6亿美元，原淘宝总裁孙彤宇以22.03%持股成为第一大股东。

　　行动高榕本钱的LP，孙彤宇深谙本钱运作之道。觅瑞的融阅历程，处处可睹他的资源整合技能：B轮拉来高榕本钱、C轮引入中邦诚通、D轮纠合新加坡EDBI和日本三井物产，修筑了“中资+外资+物业本钱”的华丽股东阵容。

　　正在专业人士看来，它更适合行动初筛用具，不行代替胃镜，但商场容易太过解读为“确诊神器”。GASTROClear正在新加坡订价200美元，中邦商场估计1500元百姓币，除非进入医保，不然难以撼动古板筛查方法。更况且，固然其聪敏度高达87.5%，但特异性68.4%意味着32%的假阳性率，不妨导致医疗资源滥用。

　　精准医疗的“黄金十年”看似诱人——环球商场领域估计2025年打破2500亿美元，中邦增速领跑环球。但行业痛点同样敏锐，数据孤岛难破、医保支拨缺位、上逛装备依赖进口。正在中邦，诺辉矫健、燃石医学虎视眈眈；正在东南亚，人均医疗付出仅为中邦的1/3，筛查安顿推动舒缓。

　　生物科技IPO从来是“故事驱动”。即使亏本，只须时间观点够硬，就能吸引危害偏好高的资金。但港股原先对“亏本药企”把稳，特别是始末过Theranos骗局后，“滴血验癌”的故事，更必要更结壮的数据撑持。

　　翻开觅瑞的财政账簿，2024年净亏本9221万美元，现金储存仅剩507万美元，欠债总额高达2.7亿美元。更致命的是，研发参加占比从2021年的13%飙升至2023年的115%，涌现“越亏越投”的丧生螺旋。上市募资可能是终末一搏，但本钱商场早已不再为“亏本故事”买单。

　　与此同时，本钱商场的耐心也正正在耗尽。比照行业先行者，美邦早筛龙头Exact Sciences依据结直肠癌检测产物完成8.2亿美元年收入，而中邦诺辉矫健上市三年股价腰斩，燃石医学市值蒸发90%，泛生子被迫私有化退市。觅瑞此次IPO募资，但是委屈笼盖两年亏本额。

　　当电商盈利睹顶，性命科学成为本钱终末的“应许之地”。但冷峻的数据提示咱们，环球癌症早筛企业尚无一家完成太平赢余。医疗行业没有“野蛮滋长”，惟有临床验证、囚系审批、商场渗出的漫长马拉松。

　　觅瑞的GASTROClear™手握环球独一胃癌筛查IVD认证，看似“卡脖子时间”的完备标的。但医疗赛道与电商的“霹雳战”逻辑截然有异，研发周期以十年计、囚系门槛高如鸿沟、商场培育难如登天，即使公司仍正在烧钱换他日，但题目正在于当时间尚未成熟，本钱能容忍众久？