大宗商品品类加仓0.7个百分点公募基金三季报日前披露完毕。统计数据显示，正在A股墟市稳步上行、科技生长主导墟市的后台下，公募资产范畴连接延长、主动偏股型基金的股票仓位稳步上升。从行业变更来看，TMT板块获加仓显明，大金融、大消费等板块则遭减仓。个股方面，龙头公司持股集合度正在三季度有所回升。

　　本年三季度，A股墟市显现稳步上行趋向，上证指数功夫冲破4000点大闭，价钱与生长气概均有较好外示：以黄金白银为代外的贵金属、以铜锡为代外的工业金属代价正在三季度延续了上行趋向，鼓动了有色资源类行业外示居前；生长倾向，海外算力正在三季度延续了功绩驱动的估值扩张趋向，邦产算力也正在家产趋向鼓动下连接上行。

　　正在此后台下，公募基金资产范畴接续扩张，权力资产占比上升，债券资产占比低重。Wind数据显示，截至本年三季度末，公募基金资产总值为38.14万亿元，比拟上季度的36.70万亿元接续上升。此中，股票资产范畴从上季度的7.21万亿元升至8.99万亿元，股票占资产总值的比重较上季度上升4个百分点至23.6%；债券资产占比力上季度低重5个百分点至52.8%，络续三个季度低重；现金资产占比小幅上升0.2个百分点。

　　值得戒备的是，公募ETF资产范畴扩张趋向延续。据中金公司统计，ETF资产总值由上季度的5.4万亿元升至6.6万亿元，此中股票资产占比由64.9%回升至67.9%。股票型ETF资产总值3.7万亿元，较上季度末接续擢升0.7万亿元，与主动偏股型基金差异进一步拉大。此中，宽基指数ETF资产总值2.5万亿元，较上季度擢升0.3万亿元；核心指数ETF范畴擢升0.3万亿元至0.8万亿元，擢升幅度也较众，半导体芯片等核心类产物范畴扩张。

　　另一方面，伴跟着墟市的回暖，主动偏股型基金的股票仓位也连接回升。据上海证券基金评议商量中央统计，截至本年三季度末，主动权力基金仓位均上涨。此中，平常股票基金仓位较二季度小幅上涨0.77个百分点，偏股混杂基金仓位上涨1.50个百分点；灵巧修设混杂基金仓位上涨2.32个百分点。

　　从持仓行业特色来看，正在三季度科技生长主导墟市的后台下，TMT板块获加仓显明；有海外需求开释预期的电力摆设和刻板摆设，以及有涨价预期的有色金属，获加仓也较众；大金融、大消费及顺周期板块仓位接续低重。

　　据中金公司统计，与二季度末比拟，受益于AI高景气的TMT板块获加仓最众，电子和通讯仓位辞别上升6.7个和4个百分点，仓位创2006年以后新高；传媒板块正在计谋扶助和景气回升下，加仓0.7个百分点。前期减仓较众的电力摆设和刻板摆设，也因储能等部门细分范围出清希望顺遂及海外产能开释预期而辞别获加仓2.2个和0.3个百分点。有色金属受益于代价回升，三季度仓位上升1.4个百分点。

　　减仓行业方面，银行和非银金融辞别减仓3个和0.4个百分点。内需偏弱仍延续，受此拖累，大消费板块仓位也低重较众，食物饮料、家用电器、汽车、医药生物和农林牧渔辞别减仓1.9个、1.7个、1.5个、1.3个和0.6个百分点。

　　三季度，受科技生长气概的影响，公募前十大重仓股比拟二季度产生了较大变更。据Wind统计，以持仓总市值动作统计轨范，截至2025年三季度末，公募基金前十大重仓股辞别为：宁德时间、贵州茅台、中际旭创、新易盛、腾讯控股、阿里巴巴-W、紫金矿业、寒武纪-U、中邦宁靖以及东方资产。

　　天相合顾统计显示，主动权力基金增持前三是中际旭创、新易盛和工业富联，增持市值辞别为401.74亿元、369.30亿元和341.20亿元；减持前三是美的集团、招商银行温柔丰控股，减持市值辞别为88.51亿元、75.68亿元和74.70亿元。从三季度涨跌幅来看，公募增持前十的股票齐备上涨，此中工业富联、新易盛、中际旭创、寒武纪和深南电途的涨幅横跨100%。

　　与此同时，龙头公司持股集合度正在三季度有所回升。据中金公司统计，三季度主动偏股型基金重仓前100公司重仓市值占比由52.2%回升至60.3%，重仓前50市值占比由40.1%升至47.7%。

　　预计后市，众家机构默示，而今，个股堆集涨幅已有显明抬升，墟市短期振动幅度或者会加大，但中永远维度来看，权力墟市趋向向上具备确定性。气概方面，四序度盈利价钱气概或有所回归。

　　招商基金司理晏磊默示，正在没有地缘政事事项扰动的情景下，中邦资金墟市将保持惊动上行的趋向，然而振动幅度会加大。“目前宏观经济正在底部回升的历程中，部门企业盈余有所发展，港股墟市滚动性比拟此前有较大改进，并且大批新经济优质企业正在港上市，抬高了港股墟市的修设吸引力。同时，咱们也该当看到，短时期内，部门行业板块中的个股累积涨幅一经横跨了中期维度乐观的盈余预期，一朝各式潜正在利好不实时兑现的话，股价将或者面对回调。”

　　博时基金司理曾鹏默示，2025年三季度，A股集体呈上行趋向，以科创和创业板为代外的布局性机缘卓绝。预计四序度，仍保持正在经济动能偏弱但滚动性阔气的宏观体例内部，布局性行情仍将连接。接续看好本事立异驱动的人工智能利用、邦产算力、人形机械人、互联网、医药等家产倾向。

　　汇丰晋信基金默示，从中永远维度来看，墟市集体逻辑均未变更，权力墟市韧性巩固、趋向向上仍然具备确定性，但短期看，四序度相较三季度面对的集体处境更为丰富，不确定性有所弥补，寻找墟市布局性机缘加倍主要。四序度盈利价钱气概或有所回归。

　　中金公司默示，8月底至10月中下旬A股墟市延续惊动态势，连结近期外部不确定性有所低重，连接两个月的调剂期或者处于尾声，近期A股墟市重拾升势，上证指数一度冲破主要整数闭口，露出投资者危险偏好从头回升。中期来看，四中全会及“十五五”计划提倡进一步显然家产发扬旅途，家产层面具备计谋盈利及景气维持。中永远宏观家产计谋和资金墟市维持希望接续扶助科技立异等新兴生长家产高质料发扬，另日（3至6个月）大盘生长气概希望占优。