对印度商品额外征收25%的关税原油指数7月底至8月初，原油下逛需求涌现较好，叠加特朗普对采购俄罗斯原油的印度征收异常闭税及美邦财务部对伊朗举办新一轮制裁，原油价钱阶段性走强。但是，美邦7月非农就业数据低于市集预期、OPEC+正在8月3日举办的视频聚会上肯定9月增产54.7万桶／日、美俄指导人会道开释主动信号等利空身分导致原油价钱冲高回落。

　　8月3日，沙特、俄罗斯等8个OPEC+成员邦举办视频聚会，肯定正在9月增产54.7万桶／日，这意味着OPEC+正在9月就齐全退出了2023年11月实行的220万桶／日的异常自觉减产手段，比原定的收场减产时代提前1年。由于增产前期产能开释节律较慢，5月OPEC+仅增产18万桶／日，随后产能渐渐开释，6月和7月OPEC+别离增产34.9万桶／日和33.5万桶／日，估计下半年现实增产节律将进一步加疾。目前，环球原油市集仍处于消费旺季，OPEC+新增产量能被市集强劲的需求消化，沙特阿美以至上调了旗舰产物阿拉伯轻质原油9月对亚洲的官方售价。

　　跟着原油价钱一连下跌，美邦原油钻机数目自本年4月以后一连降落，这也变成了美邦原油产量降落，但是，比来3周美邦原油钻机数目保护正在411部控制，产量保护正在1330万桶／日控制，并未不断降落。因而，8月13日颁布的EIA短期能源预测讲述将美邦原油产量上调4万桶／日，至1341万桶／日。

　　非OPEC+成员邦中，巴西、圭亚那等产油邦均有新的原油项目投产，个中圭亚那产能25万桶／日的Yellowtail油田正在8月初投产，比原企图提前了4个月。

　　目前，原油市集处于季候性需求旺季尾声。依照EIA数据，截至8月8日当周，美邦原油库存添补303.6万桶，预期省略27.5万桶；汽油库存省略79.2万桶，预期省略69.3万桶；精粹油库存添补71.4万桶，预期添补72.5万桶。数据显示原油及精粹油库存超预期增加，汽油库存小幅降落，合座油品库存不断添补。美邦炼厂开工率已经较高，估计9月渐渐进入秋季检修期，开工率开首降落，其原油采购量也会渐渐降落。

　　此前，受供应偏紧影响，柴油裂解价差处于高位，近期一连回落。其它，美邦7月非农就业数据远低于预期，6月和5月非农就业数据被大幅下调，市集再度顾虑美邦经济衰弱，加上商业摩擦对环球经济增加带来倒霉影响，四时度原油需求并不乐观。

　　8月15日，美俄指导人接见开释主动信号。特朗普流露，因为两边会道“很是顺遂”，他将且则弃捐对俄罗斯实行进一步制裁，暂无针对中邦添置俄罗斯石油加征闭税的企图。特朗普的立场适宜市集预期，俄罗斯原油出口估计依旧安定。8月18日，特朗普流露，下一步将筹办美俄乌三方指导人接见，乌克兰不会成为北约成员，但是，美邦或者对乌克兰供给安静保护。此前，美邦中东题目特使威特科夫流露，普京已承诺正在另日和公允诺中纳入一项“类北约第五条目”的安静保护条目。

　　今天，EIA估计2025年四时度和2026年一季度环球原油库存增幅进步200万桶／日，较上个月的预测上调80万桶／日。IEA将2025年环球原油供应增速上调37万桶／日，至250万桶／日；将2026年环球原油供应增速上调62万桶／日，至190万桶／日；将2025年环球原油需求增速下调1.9万桶／日，至68.5万桶／日；将2026年环球原油需求增速下调2.3万桶／日，至69.9万桶／日。EIA和IEA均以为环球原油供应过剩的处境愈加告急。

　　值得细心的是，8月6日，特朗普以印度一连添置俄罗斯能源和兵器为由，对印度商品异常征收25%的闭税，该闭税将正在8月27日生效。美邦事印度最大的出口市集和商业顺差原因邦，异常闭税会对印度出口变成浩大影响，但印度也很难放弃低廉的俄罗斯原油。印度若放弃采购俄罗斯原油，将导致环球原油商业流转化，中东原油需求或大幅增加。

　　合座来看，原油市集利空身分较众：OPEC+企图9月增产54.7万桶／日，地缘政事危险降落，美邦且则弃捐对俄罗斯实行进一步制裁，原油需求旺季进入尾声，环球经济增加动能偏弱，美邦经济失利预期增加等。其它，布伦特原油期货和WTI原油期货净众头持仓比来两周一连降落，原油月差走弱。估计原油价钱仍有下跌空间。提议一连眷注油价下跌后OPEC+的进一步作为、俄乌商议进步及印度对俄罗斯原油的采购处境。（作家单元：冠通期货）