场内货源供应增量预期不强2025年9月13日棕榈油期货要变盘汇通财经APP讯——螺纹钢： 本周螺纹产量低重 6.75 万吨至 211.93 万吨，其社会库存环增 18.57 万吨，而厂内库存微降 4.71 万吨，外观需求较上周低重 4 万吨。现阶段，螺纹钢根基面并未改观，要紧是累库速率较速，且同比逾越 160.23 万吨，物业抵触累积。跟着高炉连绵复产，铁水支撑高位，而终端需求偏弱，库存仍有累库压力，估计钢价低位动摇。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

　　500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/热卷： 本周热卷产量环增 10.9 万吨，库存微降 1.02 万吨，外需填补 20.8 万吨至 326.16 万吨。眼前热卷根基面环境相对乐观，固然集体产量偏高，但需求端韧性较强。闭切后期去库发达，若后续需求继续性不佳，价钱仍存鄙人探的危急。 计谋上，螺纹 2601 合约参考 3050-3200 区间，热卷 2601 合约参考 3250-3400 区间。

　　橡胶：周四，邦产全乳胶 15050 元/吨，环比上日下跌 50 元/吨；泰邦 20 号夹杂胶 15000 元/ 吨，环比上日持平。 原料端：昨日泰邦胶水报收 56.2 泰铢/公斤，环比上日上涨 0.2 泰铢/公斤；泰邦杯胶报收 52.2 泰铢/公斤，环比上日下跌 0.35 泰铢/公斤；云南胶水报收 14.8 元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收 13.4 元/公斤，环比上日下跌 0.2 元/公斤。 截至 2025 年 9 月 7 日，中邦自然橡胶社会库存 125.8 万吨，环比低重 0.7 万吨，降幅 0.57%。中邦深色胶社会总库存为 79.3 万吨，环比降 0.5%。个中青岛现货库存降 1.7%；云南增 3.7%；越南 10#降 3%；NR 库存小计增 3%。中邦淡色胶社会总库存为 46.5 万吨，环比降 0.7%。个中老全乳胶环比累 1.5%，3L 环比增 0.3%，RU 库存小计降 3%。 概念：近期仍是泰邦等东南亚主产区雨季的岑岭，降雨仍对割胶酿成必定限度(注：雨水众不代外可以割胶的区域和天数更少，可是会限度割胶功课的周围扩张)；科特迪瓦照旧少雨；故，产量的短期扩张照旧受限，适应季候性次序。需求端，邦内轮胎企业进入纠集检修期，跟着开工下滑，制品库存迎来去化，跟着期间推移，需求端发扬坚挺(即过去的预期正在当下没有落空)。跟着墟市预期重燃，正在雨季的管束下，RU&NR 再度走强。向后看，因为需求的拉长预期要紧来自中邦墟市(占比环球 20~25%)，对总量平均的改观照旧有限，故估计来日上方空间照旧有限。

　　氧化铝：隔夜氧化铝低位企稳，现货价钱仍旧下跌，基差有所收窄。现货墟市贴水成交仍旧，山东点价现货成交最为广大，成交价钱众正在 2510 合约基本上升水 30-50 元。贵州地域成交 0.3 万吨现货氧化铝，出厂价钱 3180 元/吨，营业商与铝厂之间往还。甘肃某氧化铝焙烧一期项目将于本周连绵动手量产，开端估计月度产量正在 6 万吨安排，后续产量将陆续提拔，氢铝供应要紧来历河北。海外现货降幅较大，进口窗口阶段性掀开，邦内供应压力填补。上期所库存仓单陆续填补 7822 吨，目前 121933 吨，氧化铝仍是偏空思绪看待。

　　沪铝：宏观面，美邦通胀不测下跌，8 月 PPI 环比-0.1%，四个月来初度转负，同比增速2.6%低于预期，9 月降息预期再次深化。中邦 8 月 CPI 同比转降 0.4%、重点 CPI 增幅回升至 0.9%，PPI 同比降幅收窄至 2.9%。四序度邦内将当令加力推行特别主动有为的宏观战略，宏观心思偏众。根基面看氧化铝现货价钱近期继续回落，电解铝冶炼利润陆续回升，供应端新增产能将于年闭慢慢开释，短期供应压力来自于进口量的回升。周三铝锭主流消费地社会库存录得 47.3万吨，环比低重 0.2 万吨。本周铝锭累库速率进一步放缓，叠加宏观心思转强，铝价偏强运转。

　　铝合金：隔夜合金偏强动摇。宏观面，美邦 8 月 CPI 发扬适应预期，降息预期升温，有色盘面维持尚存。根基面看，原料端，部门地域税返解除饱动，带票废铝价钱坚挺，集体而言涨跌纷歧，原铝迎来补涨；供需端，冶炼利润走高，上海有色口径下再生铝厂开工回升，压铸厂寓目为主，9 月初需求发扬较差。价差方面，AD2511-AL2511 价差低位动摇于-420 安排，保太报价持平 20400，现货贴水慢慢收窄。总体来看，近期做市商入场活泼墟市，叠加降息预期升温，合金尾随铝价偏强动摇为主。

　　沪铅：隔夜沪铅偏强动摇。根基面来看，供应端，再生方面，墟市消费发扬欠佳，同样废电瓶报废量也相对有限，场内货源供应增量预期不强，再生铅炼厂 9 月检修策动增加。原生方面，铅精矿供需大局延续偏紧状况，进口矿正在极低 TC 下连绵流入邦内墟市，冶炼一侧开工率下滑。需求端，新邦标对待下逛墟市消费促进仍有待提拔，下逛电池企业慎重采购心思仍存，短时消费端继续承压。总体而言，现货需求尚存压制，铅价低位动摇为主。

　　沪锌：宏观面，美邦 8 月 CPI 发扬适应预期，降息预期升温，有色盘面维持尚存。根基面看，原料侧，9 月邦产 TC 环比低重为主，然而进口矿库存仍正在累增，进口 TC 仍有上行空间；供应端，据百川盈孚调研，月初新增河南炼厂停产，不外昨日已连绵收复，集体仍以过剩为主；需求端，玄月需求略有好转，但目前仍未抵达旺季秤谌，昨日社库小幅累增，贴水有所走扩；集体而言，降息预期升温，锌价重心修复动摇，然根基面压制上行幅度。

　　股指期货：上一往还日，上证综指涨 1.65%，深证成指涨 3.36%，创业板指涨 5.15%，科创 50 涨 5.32%，沪深 300 涨 2.31%，上证 50 涨 1.48%，中证 500 涨 2.75%，中证 1000 涨 2.35%。两市成交额为 24377.19 亿元，较前一往还日填补约 4595.96 亿元。 ? 申万一级行业中，发扬最好的行业离别为：通讯(7.39%)，电子(5.96%)，打算机 (3.71%)。发扬最差的行业离别为：纺织衣饰(0.14%)，石油石化(0.20%)，社会供职(0.22%)。 ? 基差方面，四大股指基差均大幅走强。IH、IF 当季合约年化基差率离别为 0.70%、-1.50%，IC、 IM 当季合约年化基差率为-8.20%、-11.10%。套保方面，空头套保或可琢磨季月合约。 ? 昨日沪深两市较大幅动摇上行，指数小幅低开后继续上行，两市成交额正在上一往还日落至区间场所后大幅回升。从一级行业方面窥探，昨日通讯、电子、打算机等科技板块正在较深度向下调剂后再度大幅上行，阐明墟市对待后续经济、科技繁荣预期仍较为主动，全体申万一级行业指数均上涨，但总体来看周期类行业发扬相对较弱；因科技板块部门热门观点板块仍有较大累计涨幅，后续墟市资金仍存正在较大板块切换的不妨。昨日邦务院及其他各部分均对后续处事、战略调节举办吹风会，后续各项战略细则希望连绵出台，IC、IM 希望受心思提振继续上行，提倡仍旧众单持有。

　　股指期权：上个往还日，上证综指涨 1.65%，深证成指涨 3.36%，创业板指涨 5.15%，科创 50 涨 5.32%，沪深 300 涨 2.31%，上证 50 涨 1.48%，中证 500 涨 2.75%，中证 1000 涨 2.35%，深证 100ETF 涨 3.82%。两市成交额为 24377.19 亿元，较前一往还日填补约 4595 亿元。申万一级行业中，发扬最好的行业离别为：通讯(7.39%)，电子(5.96%)，打算机(3.71%)。发扬最差的行业离别为： 社会供职(0.22%)，石油石化(0.2%)，纺织衣饰(0.14%)。期权隐波冲高晚辈入下行区间，卖权类计谋性价比提拔，可琢磨分批修仓持有期权双卖计谋；若宏观经济与上市公司剩余等根基面改观，则有较足够上行空间，墟市永恒或以中枢慢慢上移的动摇式走强为主，可闭切股指期货众头叠加卖出虚值看涨期权的备兑计谋。

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