原油价格看什么指数SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为25.60倍中银证券不日揭晓化工行业周报：本周（12.22-12.28）邦际油价持平，WTI原油期货价钱收于56.74美元/桶，收盘价周涨幅0.14%布伦特原油期货价钱收于60.64美元/桶，收盘价周涨幅0.28%。宏观方面，凭据新华网音尘，乌克兰总统泽连斯基称外地时分22日深夜至23日凌晨乌遭俄大范畴袭击，众地能源办法受损。

　　十仲春份倡导体贴：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”春联系子行业提供端影响；3、自助可控日益要害配景下的电子资料公司与涨价配景下的部门新能源资料公司。

　　本周（12.22-12.28）均价跟踪的100个化工种类中，共有34个种类价钱上涨，32个种类价钱下跌，34个种类价钱安谧。跟踪的产物中55%的产物月均价环比上涨，35%的产物月均价环比下跌10%的产物月均价环比持平。周均价涨幅居前的种类分辨是PTA（华东）、NYMEX自然气、硫酸（浙江巨化98%）、对二甲苯（PX东南亚）、PET切片（华东）；周均价跌幅居前的种类分辨是硝酸（华东区域）、液氨（河北新化）、电石（华东）、纯MDI（华东）、LLDPE（余姚7042/吉化）。

　　本周（12.22-12.28）邦际油价持平，WTI原油期货价钱收于56.74美元/桶，收盘价周涨幅0.14%布伦特原油期货价钱收于60.64美元/桶，收盘价周涨幅0.28%。宏观方面，凭据新华网音尘，乌克兰总统泽连斯基称外地时分22日深夜至23日凌晨乌遭俄大范畴袭击，众地能源办法受损。凭据第一财经的讯息，乌克兰平宁同意洽商或迎来曙光，乌总统泽连斯基与美邦总统特朗普拟于本周末进行会说，地缘冲突危险溢价或有所回落。供应方面，EIA短期能源瞻望呈文显示，美邦2025年12月原油日均产量估计为1,385万桶，估计2026年1月原油日均产量为1,371万桶；EIA将2025年美邦石油产量预测上调2万桶至均匀1361万桶/日，将创记录新高，深化了对石油墟市将映现供应过剩的预期。需求方面，凭据中邦石油讯息中央，AI驱动的电力需求或对另日天下能源消费带来构造性影响，AI数据中央不间断供电的刚性需求，将直接拉动石油产物墟市需求扩张，IEA估计2026年环球燃料油需求将添加51万桶/日，此中电力规模新增需求占增量的30%。库存方面，凭据财联社的音尘，截至12月19日当周，美邦API原油库存添加239.1万桶。瞻望后市短期内邦际油价面对合税策略与OPEC+增产的压力，但地缘危险溢价、OPEC+的干与材干以及环球需求韧性希望维持油价底部；另一方面，宏观层面的不确定性或将加大油价的震撼程度。本周NYMEX自然气期货收于4.37美元/mmbtu，收盘价周涨幅9.80%。凭据Trading Economics，美邦八家要紧液化自然气工场的均匀交付量正在2025年12月已上升至18.5亿立方英尺/日，超出11月的记录，估计净出口将不断历久增进。瞻望后市，短期来看，海外自然气库存节减，供需相干趋于危险；中期来看，欧洲能源供应构造照旧虚亏，地缘政事博弈以实时令性需求震撼都有或者导致自然气价钱激烈宽幅振动。

　　本周（12.22-12.28）MDI价钱略跌。凭据百川盈孚，12月26日纯MDI墟市均价为1.81万元/吨较上周下跌4.23%，较客岁同期下跌1.09%；集结MDI墟市均价为1.43万元/吨，较上周下跌2.39%，较客岁同期下跌20.99%。凭据百川盈孚，供应方面，北方大厂宁波基地MDI安装于11月15日泊车检修，估计检修55天；上海C厂MDI安装于12月11日先导泊车检修，估计检修时分30天支配；重庆B工场12月中旬例行检修；沙特40万吨MDI安装部署2026年1月初先导泊车检修，估计连续时分1个月支配。需求方面，纯MDI下逛氨纶行业均匀开工率为84.17%TPU开工5成支配，鞋底原液及浆料开工4-5成；集结MDI下逛家电分娩旺季中断、工场接连先导停产，北方外墙管道保温行业处于淡季，冷链板材浮现平常。本钱利润方面，截至12月25日纯苯墟市均价5,259元/吨，较上周同期均价上涨14元/吨；纯MDI分娩本钱12,052.83元/吨，环比低落0.08%，毛利润6,147.17元/吨，环比低落11.39%；集结MDI分娩本钱11,052.83元/吨，环比低落0.09%，毛利润3,347.17元/吨，环比低落9.23%。瞻望后市，MDI提供端无昭彰震撼，合座需求花消材干较弱，百川盈孚估计近期MDI墟市价钱弱势下滑。

　　本周（12.22-12.28）醋酸价钱上涨。凭据百川盈孚，12月26日醋酸墟市均价为2,496元/吨，较上周上涨2.93%，较客岁同期下跌9.14%；本轮自11月6日2,219元/吨上涨12.48%。凭据百川盈孚，供应方面，本周醋酸墟市合座开工率为72.15%，环比晋升1.90pct；本周醋酸产量约为23.89万吨，环比增进2.71%。安装情景：本周新疆、南京区域的醋酸安装连续泊车，华中、江苏区域降负运转的安装支持近况，东北区域此前震撼的安装已复兴平常，西南区域则新增泊车安装。需求方面，醋酸下逛8个中心产物的周度开工均值为59.20%，较上周晋升1.17pct，合座开工率支持中低位程度。本钱利润方面，本周醋酸墟市一共企业周均本钱约为2,184元/吨，环比低落0.28%醋酸外面均匀利润约为298元/吨，环比增进32.16%。瞻望后市，提供端部门醋酸安装如故支持泊车或降负运转状况，叠加主流企业库存连续处于低位程度，墟市现货供应危险，供应端利好维持结实；需求端主流下逛合座暂无增量开释，终端墟市需求平淡。百川盈孚估计近期醋酸价钱小幅上涨，后续需中心体贴安装突发障碍等无意扰动要素以及2026年新合约洽商情景。

　　截至12月27日，SW根源化工市盈率（TTM剔除负值）为25.60倍，处正在汗青（2002年至今）76.58%分位数；市净率为2.33倍，处正在汗青61.10%分位数。SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为13.17倍，处正在汗青（2002年至今）37.56%分位数；市净率为1.28倍，处正在汗青36.98%分位数。本年往后，行业受合税联系策略、原油价钱大幅震撼等要素影响较大，十仲春份倡导体贴：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”春联系子行业提供端影响；3、自助可控日益要害配景下的电子资料公司与涨价配景下的部门新能源资料公司。中历久举荐投资主线、策略加持下需求希望苏醒，提供端连续优化，优越龙头企业功绩估值希望双晋升。2、下逛行业疾速繁荣，半导体资料、OLED资料、新能源资料等新兴规模公司繁荣空间开朗。3、深化提供侧构造性转换体贴景心胸希望支持高位或连续晋升子行业，囊括氟化工、农化、炼化、染料、涤纶长丝、轮胎等。举荐：万华化学、华鲁恒升、卫星化学、巨化股份、新和成、中邦石油、中邦海油、中邦石化、宝丰能源、云天化、安集科技、雅克科技、江丰电子、鼎龙股份、圣泉集团、阳谷华泰、蓝晓科技、沪硅财产、万润股份、德邦科技、莱特光电、中材科技、东材科技、赛轮轮胎等；倡导体贴：扬农化工、彤程新材、华特气体、联瑞新材、奥来德、瑞联新材等。

　　地缘政事要素改观惹起油价大幅震撼；环球经济气象映现改观。（中银证券 余嫄嫄,范琦岩）