募资规模3.39亿元；宏工科技301662）（301662.SZ）登录创业板，上证指数流通股本行情复盘：本周（4.14-4.18）证券板块略微回调，单周上涨0.07%，跑输沪深300指数0.52个百分点；从板块比力来看，证券板块跑输21个一级行业，具体出现偏弱。个股方面，本周A股大个人上市券商告终上涨，均匀涨幅0.96%。此中涨幅较大的有天风证券601162）（4.64%）、华安证券600909）（2.46%）、东吴证券（1.33%）、东方证券600958）（1.33%）和邦信证券（1.31%）。

　　本周A股日均成交1.11万亿，两融余额延续降落态势本周（4.14-4.18）A股均匀成交额为1.11万亿元，环比降落31.23%，相较岁首降落21.37%。正在换手率方面，本周A股均匀换手率为3.44%，环比添补0.17pct。正在两融余额方面，本周A股均匀两融余额为1.81万亿元，环比降落0.41%,相较岁首降落2.76%；此中融资余额1.81万亿元，融券余额为113.13亿元。

　　本周A股迎来3家上市公司，市集股权募资金额超130亿元本周（4.14-4.18）A股市集告终股权融资近133.76亿元。IPO方面，A股市集共3家企业上市：信凯科技001335）（001335.SZ）登录主板，募资周围2.99亿元；肯特催化603120）（603120.SH）登录主板，募资周围3.39亿元；宏工科技301662）（301662.SZ）登录创业板，募资周围6.32亿元。再融资方面，东方电气600875）（600875.SH）、中钨高新000657）（000657.SZ）、安瑞科（300286.SZ）、星云股份300648）（300648.SZ）和迪哲医药（688192.SH）完工定向增发，差异募资41.23亿元、18亿元、8亿元、6.37亿元和17.96亿元；太阳能（000591.SZ）发行可转债（127108.SZ），募资29.5亿元。

　　本周41只新基金发行，以指数基金为主本周（4.14-4.18）市集共计34只新基金发行，此中股票类基金28只，债券类基金4只，混杂基金2只。股票型基金一齐为指数型基金，此中24只被动指数型基金，4只巩固指数型基金；债券型基金中，2只中永远纯债型基金，1只被动指数型债券基金，1只短期纯债型基金。

　　投资提倡：咱们以为，邦度“稳增进、稳股市”、“提振资金市集”的战略倾向仍将连接定调板块改日走向，滚动性适度宽松处境延续、资金市集处境连接优化、投资者信仰重塑等众方面要素联合饱动证券板块景心胸上行，中永远资金扩容预期进一步巩固根基面改革预期。截至2025年4月18日，证券板块PB估值1.33x，处于2010往后19.6%分位，还是具备较高平安边际，板块摆设正当时。

　　危机提示：宏观经济不足预期的危机；资金市集改变不足预期的危机；资金市集摇动的危机。

　　邦际巨头的上风之源：安联资管与贝莱德样本。首要出现正在三个方面：（1）组织年光较长，品牌效应卓绝、渠道认同度高。八十年代往后，邦际资管巨头以当地注册、境外注册+证监会认同两种形式组织香港，颠末四十余年积淀，目前分销渠道上风鲜明。（2）正在产物创设和投研编制等方面积聚的充裕体验：比方安联资管主动治理型固收产物功绩卓绝，贝莱德被动型产物费率上风鲜明。（3）填塞运用环球资产摆设和跨境募资的上风。邦际资管巨头具有环球投研团队，擅长般配专业团队举办环球资产摆设。

　　本土机构的存身之策：指数营业赋能的香港最大ETF治理人恒生投资。恒生投资通过同集团的指数营业赋能，创设了一批凯旋的ETF和指数基金产物，并收拢机会接收盈富基金，成为香港最大的ETF治理人。恒生投资器重跨境投资机制，参预ETF互联互通、ETF互挂、基金互认，三只ETF通产物均位列南向通前十大持仓。依附充裕的家当治理体验及任事计划，以及与内地营业合联周密等比赛上风，恒生银行踊跃开垦跨境理财通营业，为恒生投资的产物贩卖创作了必然方便。

　　中资机构的破局之道：南方东英与中银保诚样本。南方东英战略嗅觉敏捷、改进才具卓绝：聚焦不太依赖分销渠道的ETP，运用母公司发行QDII基金的体验，踊跃掌握跨境机会，成为香港RQFIIETF龙头之一；迅速反映香港战略调治，造成正在杠杆与反向产物范围的领先上风；以香港为大本营，设立新加坡子公司，告终进一步邦际化。中银保诚依托母公司渠道上风，聚焦主动型零售基金和退歇基金：与中银香港和南洋贸易银行协作，筑设扫数的产物编制；产物以股票型基金为主，代价投资特质卓绝；发力退歇基金，为旗下的主动型零售基金引流。

　　开采：（1）环球化资产摆设，施展跨境募资上风。贝莱德和安联资管通过众市集贩卖的UCITS基金和环球化投研团队，助助香港机构和零售投资者摆设环球资产。（2）深耕当地市集，器重中港跨境机制。恒生投资聚焦港股被动型产物，通过QFII、RQFII、ETF互挂及ETF通等机制，踊跃组织内地市集并充裕产物类型。（3）连系自己特点，聚焦上风赛道。南方东英具备充裕跨境产物体验，靠RQFIIETF发迹，抢滩杠杆及反向产物；中银保诚有分销渠道上风，以主动治理型为重心。

　　危机提示。香港资管行业繁荣体验的合用性；经济、政事、拘押战略导致行业繁荣的不确定性；外资机构的凯旋体验不妨难以被复制等。

　　4：私募机构迎专项检讨，合规繁荣是性命线：金融圈上岸，证监会拟录名单，清北俯拾地芥，头部公募、券商、四大成标配。

　　1）卖方探究比赛加剧 又有券商阐发师转任上市公司董秘。2）“绕标套现”遭精准攻击：中信、银河接连被指违规，光大证券601788）贸易部也踩红线）头部券商一季度功绩鲜明改革邦泰海通601211）净利估计破百亿赶超中信证券。

　　1）卖方探究比赛加剧 又有券商阐发师转任上市公司董秘。2）资深保代纠集更改 邦泰海通营业整合才具待考。3）黄燕铭，正式告辞邦泰海通。4）邦泰君安4月18日斥资1684.35万元回购A股100万股。5）头部券商一季度功绩鲜明改革 邦泰海通净利估计破百亿赶超中信证券。

　　1）卖方探究比赛加剧 又有券商阐发师转任上市公司董秘。2）中信筑投证券完工发行14亿元永续次级债券。3）头部券商一季度功绩鲜明改革 邦泰海通净利估计破百亿赶超中信证券。

　　1）“绕标套现”遭精准攻击：中信、银河接连被指违规，光大证券贸易部也踩红线）头部券商一季度功绩鲜明改革 邦泰海通净利估计破百亿赶超中信证券。