大宗商品就业环境图预计2025年铜价和铝价可能分别维持在1万美元/吨左右和3000美元/吨左右；黑色金属市场仍将受制于需求不振的压力正在众方成分交叠影响下，2024年环球大宗商品墟市合座外现繁复众变的方式，能源、金属、农产物等厉重商品代价走势瓦解昭着。一方面，金价再三创下汗青新高，自然气代价再现亮眼；另一方面，油价震荡加剧且轰动下行，大豆、小麦等农产物代价跌势昭着。

　　不少专家认识以为，正在环球经济持续徐徐苏醒的布景下，2025年，地缘政事冲突、厉重经济体降息节律、美邦新政府经济计谋、环球能源转型、极度气象等新旧不确定成分仍将影响大宗商品供求干系和代价震荡，环球大宗商品墟市希望延续平定轰动的瓦解态势。

　　行动环球第一大宗商品，邦际油价正在2024年外现轰动偏弱走势，岁首至年中上涨，之后下跌，年合略有反弹。

　　受地缘政事成分的影响，伦敦布伦特油价上半年一度涨至90美元/桶上方。但尔后，跟着这一影响慢慢减小，加之消费旺季需求不足预期，油价一齐轰动下行。截至12月20日，纽约轻质原油期货代价较岁首下跌约1.3%，伦敦布伦特原油期货代价较岁首下跌约3.9%。

　　石油需求预期绝望是油价走弱的一个紧张成分。石油输出邦结构（欧佩克）自8月往后相连五次下调2024年和2025年环球石油需求预期。正在此布景下，“欧佩克+”产油邦再三推迟产能提拔安顿，目前已决心将日均220万桶的自发减产要领延伸至2025年3月底。

　　只管如斯，石油供应仍正在减少。欧佩克告诉显示，少少“欧佩克+”成员邦的石油产量有所反弹，美邦页岩油产量也正在延续上升，石油墟市供应压力络续加大。与此同时，地缘政事成分未对原油墟市根本面酿成本色性挫折，墟市对环球能源供应链和运输通道安定牢固的恐慌逐渐淡化。

　　其余，新能源的开展也对邦际原油墟市酿成布局性的影响。邦际能源署此前预测，跟着干净能源转型促进以及少少厉重经济体经济布局改动，环球石油需求延长放缓，并将正在2030年抵达峰值。正在需求延长减少懈供应激增的影响下，估计到2030年环球石油墟市将面对急急的供应过剩。

　　正在供需失衡危机影响下，不少机构预测，2025年邦际油价或将持续正在轰动中下跌。惠誉正在12月初的告诉中将2025年布伦特原油期货代价预测下调至均匀76美元/桶。摩根至公例预测2025年布伦特和纽约轻质原油期货代价不同为73美元/桶和69美元/桶。

　　与原油墟市的疲软酿成比拟的是，自然气代价正在2024年震荡较大，终年代价明显反弹。截至12月20日，纽约商品期货贸易所自然气期货代价抵达3.748美元/百万英热单元，当周上涨14.27%，年度上涨超40%。

　　认识人士指出，邦际自然气代价上涨，厉重是因为供应增速略有放缓以及消费浮现必定水准的收复。目前代价反弹或许尚未已毕，但高度有限，代价希望冲高回落，投资者仍能够搜捕阶段性上涨的机遇。

　　依据美银美林的《2025年度大宗商品预测》告诉，受冬季需求减少、本原措施修理、新能源转型的促进，自然气或将成为2025年大宗商品墟市的亮点，估计纽约自然气期货代价终年均价将抵达3.33美元/百万英热单元。惠誉则预测这一数字将抵达3.4美元/百万英热单元。

　　受地缘政事冲突、美联储降息预期等避险成分驱动，2024年，黄金等贵金属的需求牢固延长，贵金属代价总体外现轰动上行的行情。

　　黄金成为厉重大宗商品中的“最大赢家”之一。岁首至今，金价众次创下新高，从岁首的2060美元/盎司上冲到10月底的2801美元/盎司盘中高位，累计涨幅约36%。只管尔后金价轰动走低，但年内仍上涨近30%，希望创下十余年往后的最大年度涨幅。与此同时，白银也走出了轰动上扬的趋向，年内涨幅迫近35%。

　　认识人士以为，众重成分协同促进了金价等贵金属的急速上涨。一方面，正在地缘政事危机、通胀压力、美邦新生意计谋等不确定成分影响下，黄金行动避险资产的投资需求减少。另一方面，美联储自2024年9月往后已相连三次降息，低落了持有黄金的机遇本钱，也减少了投资者对黄金的需求。其余，各邦央行大力买入黄金也助推了金价走高。

　　只管而今墟市的危机心理有所改正，且金价高企对邦内黄金实物需求已酿成必定压抑效用，但投资者如故看好黄金墟市。“一方面是海外的投资者正在回归墟市，黄金ETF的持仓有所减少，另一方面黄金的实物需求固然受高价压抑，但地缘政事冲突以及美联储的降息等成分，都对黄金墟市酿成必定维持。”贺利氏贵金属中邦区贸易总监陆伟佳以为。

　　正在宏观不确定性和避险心理的促进下，黄金代价正在2025年希望延续走强。法邦兴业银行预测，2025年黄金均匀代价将抵达2800美元/盎司。花旗和高盛则预测黄金代价将于2025年冲破3000美元/盎司。

　　其余，各工业金属代价的走势也各不肖似。过去一年里，受益于新能源和高端修筑业的急速开展，铜、铝等有色金属的代价取得有用维持。跟着经济延长放缓，守旧支柱家产增速降落，玄色金属墟市需求再现疲软，铁矿石、螺纹钢等代价总体外现下跌走势。

　　中邦邦际经济调换核心宏观经济商量部副部长刘向东以为，正在能源转型的大趋向下，邦际有色金属墟市希望依旧平定上涨行情，估计2025年铜价和铝价或许不同支持正在1万美元/吨旁边和3000美元/吨旁边；玄色金属墟市仍将受制于需求不振的压力，2025年铁矿石代价或许跌至90至95美元/吨。

　　因为环球经济增速放缓、局限地缘冲突影响削弱、粮食供应相对宽松等，2024年邦际墟市农产物代价轰动下行，合座低于前一年秤谌，但细分规模则再现纷歧。

　　依据撮合邦粮农结构的最新数据，2024年11月谷物代价指数均匀为111.4点，环比降落2.7%，同比降落8.0%。该结构将2024年环球谷物产量最新预告数调至28.41亿吨，为有记实往后的第二高位，并估计环球2024年粮食供应依旧满盈，大米和油籽产量估计创汗青新高。

　　详细来看，大豆、玉米、小麦等厉重农作物代价下跌昭着。截至12月20日，芝加哥期货贸易所大豆期货主力合约收报9.7975美元/蒲式耳，较岁首下跌约23%；玉米期货主力合约收报4.46美元/蒲式耳，较岁首下跌约4%；小麦期货主力合约收报5.3275美元/蒲式耳，较岁首下跌约12%。

　　不外，极度气象、地缘政事重要步地、生意计谋调动、航运本钱上涨等成分或许导致环球粮食供需失衡，粮价仍有上涨危机。粮农结构估计2024年环球粮食进口用度将冲破2万亿美元，同比延长2.5%。

　　与此同时，可可、橙汁、咖啡豆等大宗商品代价大幅上涨，也凸显了食物代价通胀的延续性。因作物病害和恶毒气象等成分导致产量降落，可可豆代价飙升至汗青新高，2024年累计涨幅迫近200%，橙汁和咖啡豆代价也大幅上涨。

　　美银美林告诉显示，正在环球经济延长乏力叠加美邦合税计谋的潜正在危机下，农产物墟市走势也将持续瓦解。玉米、小麦和大豆代价短期内因气象成分和需求疲软仍面对下行压力，糖因供应欠缺存正在必定上涨空间。高盛则估计，因为布局性供应不够及栈房库存较低，可可代价或许持续上涨。（起源：经济参考报）