一定程度影响对12月降息的预期2025年11月11日截至11月7日，WTI2512合约结算价59.75美元/桶，涨幅0.54%；Brent2601合约结算价63.63美元/桶，涨幅0.39%；HH自然气报收4.324美元/MMBtu，跌幅1.86%；TTF自然气报收31.201欧元/兆瓦时，跌幅1.1%；据卓创资讯301299）监测数据显示，邦内动力煤墟市价钱重心仍有上行，下逛用户采购需求仍有开释，煤矿众出售顺畅，无库存压力，煤价以涨为主。7日邦际油价终了一口气三日的下跌转为上涨，日内先扬后抑。油价固然显示拉锯态势，然而全体摇动重心仍有所下移。一方面，供应过剩挂念不断赐与油市压力，禁止油价出现，WTI连三合约价差下行分明；另一方面，地缘与制裁是支持油价的紧要身分，欧美对俄制裁对供应和商业流向的骨子影响仍待考察，南美地域地缘危急隐匿。全体来看，根基面主导逻辑逐渐回归，供应过剩使得邦际油价仍有下行预期，但地缘危急身分值得警戒。

　　截至11月7日，PTA华东墟市现货价钱环比上涨8元/吨，较上周上涨1.02%，较上月上涨2.46%，同比消重13.66%，期货端同步走强，PTA2601主力期货合约上涨0.95%。现时PTA显示根基面众空博弈形式，短期或震撼调理。供应端，截至11月7日当周，PTA产能运转率较上周消重2.24个百分点至77.42%，社会库存微升，全体供应仍较为宽绰。需求端，聚酯开工庇护89.7%的高位水准，刚需造成拖底，织制归纳开工率安定正在72.28%，但下逛产销走弱，截至11月7日，聚酯切片、涤纶长丝、涤纶短纤产销量区分环比消重89个百分点、21.7个百分点和23.29个百分点至53.72%、48.28%和46.68%，终端需求承接力度亏欠，限制价钱上涨动力。本钱端，PX出现偏强，CFR中邦价钱825美元/吨，较上周上涨0.32%，PTA加工费有所修复但仍处低位，归纳来看，根基面众空博弈下PTA短期或震撼拾掇。

　　11月7日，邦内制品纸价钱众半上涨，白板纸价钱涨幅超1.37%，邦内纸企挺价意图偏强，再叠加墟市存正在短时转产及停机准备影响，供应压力缓解鞭策白板纸价钱明显走强。三季度邦内制纸行业正在“反内卷”的策略预期影响下，墟市行情起首触底回升。此中纸浆三季度邦产新投产产能聚合投产落地，叠加进口浆墟市高库存膺惩下转向去库，价钱偏弱态势下提振下逛纸厂采购需求，再叠加策略预期提振，纸浆墟市率先达成了行情的触底回升。同时季候性需求的开释也不断给下逛包装纸墟市造成预期刷新，纸厂众布告上调价钱，达成了一面利润修复的方针。凭据三季度要紧上市纸企财报来看，季度净利润水准降幅较上期已有所放缓，固然供应端压力照旧难以刷新营收下滑态势，但跟着利润的修复或或许对墟市造成正向提振效力。

　　11月7日当周，玄色链商品全体庇护震撼走势，墟市缺乏目标性驱动，全体以消化10月底的宏观蜕变为主（中美商业和缓、美联储降息、二十届四中全会和“十五五”等），种类之间的分别取决于根基面的出现情状。链内双焦价钱较为坚挺，要紧支持点和动力来自于煤炭进入消费旺季，供需紧平均形态希望依旧安定且有收紧预期，焦炭进入十月后众轮提涨亨通落地也印证了墟市对待这一紧平均的认同；双焦的强势也给了下逛必定的本钱支持，叠加钢厂季候性限产等身分，支持了螺纹热卷等商品正在本身需求照旧较弱的情状下价钱并未进一步探底，但总体来看仍有必定的库存压力，后续的价钱支持力度也相对较弱。进入11月中下旬，玄色链根基面仍旧出现较为平定，墟市的闭怀点和恐怕增量仍旧正在于邦外里策略等宏观身分，“十五五”后续策略的出台、护航终年经济拉长方针的“冲刺”策略等是闭怀的中心。现货方面，凭据卓创资讯统计的数据显示，上周五（11月7日），铁精粉全体安定，下逛需求平庸，迟疑为主，对价钱的容忍度凡是；双焦依旧强势，焦炭第四轮提涨开启，但钢焦博弈更为分明，下逛的经受难度加大，此轮落地仍有恐怕但时辰或将有所拉长；螺纹安定，但终端需求仍旧较差，买卖偏严慎；热卷转弱，阶段性需求开释完毕，库存仍旧同比拟高，价钱支持不坚硬，行情仍旧有下跌危急。邦际贵金属周内延续了震撼趋向，震撼幅度较前期有收敛。宏观身分方面美邦政府仍旧停摆，通胀及非农数据缺失，墟市挂念下一次的美联储议息聚会缺乏须要的经济目标指引，心焦指数上行，美股下跌。同时，美邦ISM筑设业PMI回落，墟市的危急偏好也小幅回落。本周来看，美邦政府希望重启开门，开门后或将辘集出台各式经济数据，且正在闭门停摆时代影响的就业题目或将有所闪现，必定水平影响对12月降息的预期，全体对贵金属价钱希望造成短期的小型提振，但全体或将延续震撼调理的形式。

　　1.【物价】邦度统计局9日颁发数据显示，10月份，扩内需等策略步骤不断显效，叠加邦庆中秋假期启发，世界住民消费价钱指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食物和能源价钱的主题CPI同比上涨1.2%，涨幅一口气第6个月扩张。受邦内一面行业供需相闭刷新、邦际大宗商品价钱传导等身分影响，工业坐蓐者出厂价钱指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内初度上涨；同比消重2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，一口气第3个月收窄。（新华财经）

　　2.【黄金】11月10日电中邦黄金600916）协会10日颁发统计数据显示，本年前三季度我邦黄金产量同比拉长1.39%，但受首饰消费大幅消重影响，前三季度黄金消费量同比消重近8%。但是，同期邦内黄金ETF增仓量同比拉长164.03%。

　　3.【活动性】纽约联储主席威廉姆斯流露，美联储恐怕很速须要通过购债来扩张资产欠债外领域，以满意活动性需求，但此举不代外货泉策略态度的改换。

　　1.【出口】商务部告示称，经核准，自本日起至2026年11月27日，商务部告示2024年第46号（《闭于强化相干两用物项对美邦出口管制的告示》）第二款暂停实行。（新华财经）