名字上虽然都叫红利低波2025年10月8日危机提示：本文所提到的见地仅代外局部的观点，所涉及标的不作引荐，据此生意，危机自满。

　　前一段期间 ， 有人留言 ， 让我阐发几大盈余低波指数的优舛讹 ， 近来事故对比众 ， 因此就不停没有开首写 ， 此日恰好有少许期间 ， 把此前愿意的这个坑给填了 。

　　接下来 ， 咱们将从指数简介 、 功绩呈现 、 行业散布等几个方面 ， 全数阐发东证盈余低波 、 盈余低波和盈余低波100这三只指数 。

　　东证盈余低波 、 盈余低波和盈余低波100这三只指数 ， 都是中证指数公司编制 ， 不外盈余低波揭橥期间最早 ， 2013年就发行了 ， 盈余低波100是2017年揭橥的 ， 东证盈余低波是最晚揭橥的 ， 直到2020年才正式揭橥 。

　　这三只指数 ， 名字上固然都叫盈余低波 ， 不外正在因素股的筛选上 ， 各自所注重的因子 ， 依旧存正在较大差别的 。

　　此中 ， 东证盈余低波采取的是100只结余安稳 、 预期股息率高并低摇动的个股 ， 除了夸大低摇动 、 股息率以外 ， 还会看个股的 ROE （ 净资产收益率 ） ， 重心侦察企业的结余才干 ， 优选过去三年扣非ROE较高的个股 。

　　与此同时 ， 东证盈余低波侦察的不是股息率 ， 而是预期股息率 ， 当看到这个目标时 ， 臆度大无数人都是懵的 。 不外 ， 正在指数编制计划中 ， 相合于这个目标的阴谋公式 ， 为 “ 过去三年股利付出率均值/市盈率 ” ， 可能转换为 “ 过去三年股利付出率均值*净利润/总市值 ” ， 这本来与普及股息率没有太大的素质区别 ， 更众侦察了股利付出率 ， 相当于是筛选股利付出率高的个股了 。

　　从个股的筛选上来看 ， 盈余低波和盈余低波100本来差不众 ， 重心侦察滚动性 、 相联分红 、 股息率和摇动率 。 不外 ， 盈余低波侦察的因子更众 ， 还央求个股的股利付出率较高 、 股息率是正伸长的 ， 云云可能筛选出股息率较高的个股 ， 股息率低落的个股会踢除 。

　　正在做功绩比较的时期 ， 对待盈余战略指数来说 ， 思量到个股分红的情由 ， 分红再投的全收益指数更为合理 。

　　从收益率来看 ， 正在三只盈余低波指数中 ， 东证盈余低波全收益指数的永恒收益要更高 ， 2010年往后的年化收益率正在12%掌握 ， 比同期的标普500还要高 ， 呈现确实瑕瑜常良好 。

　　永恒来看 ， 盈余低波和盈余低波100的收益率本来差不众 ， 不同并不是很大 ， 两者的走势也格外的趋同 ， 相当于是一个模型刻出来的 ， 只是凹凸点有些差别罢了 。

　　当然 ， 正在阐发功绩呈现时 ， 除了要看收益率外 ， 还要看摇动危机这一块 ， 也便是摇动率和最大回撤 ， 云云能力更全数的响应指数的呈现 。

　　比较呈现 ， 正在摇动危机这一块 ， 东证盈余低波上风对比清楚 ， 是三只指数中最低的 ， 近六年的最大回撤为19%掌握 ， 清楚要比其他两只更低 。 相对来说 ， 盈余低波100的摇动是最大的 ， 近六年的最大回撤是24%掌握 ， 盈余低波居于中心水准 。

　　行业散布上 ， 正在这三只盈余低波指数中 ， 银行和交通运输这两个行业 ， 是占比最高的两个行业 ， 权重都对比高 ， 终究它们的股息率对比高 ， 这本来也是可能预期到的 ， 不外整个比例有所差别 。

　　正在盈余低波中 ， 银行的占比抢先了46% ， 权重本来格外高了 ， 比例都疾逼近一半了 ， 交通运输和修设点缀的权重也对比高 ， 分袂为9.9%和8.52% 。

　　正在东证盈余低波中 ， 银行的占比为36% ， 交通运输和公用奇迹的权重 ， 分袂为17%和8% ， 所占的比例也是对比高的 。

　　相对来说 ， 盈余低波100的散布更为平衡少许 ， 不像前面两只指数那么集合 ， 银行所占的权重为20% ， 交通运输的权重为13% ， 占比第三的化工权重为9%掌握 。

　　估值上 ， 这三只盈余低波指数的差别也对比大 。 此中 ， 盈余低波的股息率是最高的 ， 目前股息率为5.10% ， 正在近十年往后的60%百分位 ， 还正在可投资区间内 ， 性价比也是对比高的 。 盈余低波100的股息率为4.89% ， 处于近十年往后的57%掌握 ， 与盈余低波差不众 ， 也是正在可投区间内 。

　　相对来说 ， 因为近期的大幅上涨 ， 因此东证盈余低波的估值上升了不少 ， 目前的股息率为4.54% ， 是三只盈余低波指数中最低的 ， 处于近5年往后的35%百分位 ， 投资性价比清楚没有前面高了 。

　　永恒来看 ， 东证盈余低波的呈现最好 ， 不光收益高 ， 况且摇动也对比低 ， 不外由于短期涨的对比众了 ， 估值本来并未便宜了 ， 投资性价比低落了不少 ， 要投的话 ， 可能等一个对比大的调解 ， 然后再去投 。

　　正在收益呈现方面 ， 盈余低波和盈余低波100的不同本来并不大 ， 也都差不众 ， 走势也格外的趋同 ， 不外盈余低波100的摇动危机更大 ， 最大回撤要大的众 。

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　　危机提示：基金有危机，投资需留意。本课程为雪球基金倡议，仅动作投教科普，不组成投资倡议。