黄金的“风险对冲+流动性容器”角色更受青睐—scat黄金周四(11月6日)美盘初时段现货黄金延续昨日反弹形式，目前涨0.85%，交投于4012美元相近，近期回撤以技巧性为主而非根本面转弱。10月中旬冲高后，市集正在短时候内累积了可观浮盈，利润完毕与量化模子的“动量降温”叠加，激发一轮顺势回撤；同期美元指数抬升、实践利率短线回稳，进步黄金持有本钱；美联储众位官员开释“更久更高”的方向，压低了对无息资产的即期偏好。

　　然而，组织性需求与避险属性并未减少。众家邦际投行正在年内众次重申中永久看众基调，标的区间聚积正在4200—5600美元/盎司。其逻辑聚积正在三点：第一，环球外面利率与通胀铰剪差收敛，实践利率中枢难上行；第二，财务赤字与主权债提供膨胀抬升限期溢价，市集对“高久期、低联系”资产的装备需求走强；第三，地缘不确定性难以赶速消退，黄金的“危急对冲+滚动性容器”脚色更受青睐。

　　需求数据亦与之成婚：环球黄金需求正在2025年三季度达1313吨，创下季度新高；当季黄金ETF新增持仓222吨，金额约240亿美元；年内ETF合计流入619吨，金额约640亿美元，北美约346吨、欧洲约148吨。同期金条与金币需求为316吨，珠宝端量能同比降落19%，但受价钱抬升影响，其金额仍同比拉长13%至410亿美元。上述组织显示，价钱冲高后的“交往面降温”与“装备面韧性”并存，黄金的宏观底层逻辑未被阻挠。

　　技巧面：RSI短线下方，市集走向美盘回落预期，四小时K线美元回掉队，价钱沿一条显著的降落趋向线美元相近显露过一次抬高但未能站稳的反弹高点，随后正在3928.80美元变成更高的低点，并与更早的3886.51美元低点联合组成“抬升式双底”雏形。

　　观念逻辑：1. 金价4025相近空单观念，止损4033， 止盈3970--3960相近 ，跟踪止损300点。

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