纳斯达克100指数Thursday, September 26, 2024危机提示：本文所提到的睹地仅代外个别的意睹，所涉及标的不作推选，据此生意，危机自大。

　　旧年冬天不冷 ， 雪球嘉年光的时期 ， 蓝星贝塔很大 。 彼时现场簇拥 ， 而我就像是一只嶙峋的蚊子冲入了赤身海滩 ， 将蓝星贝塔这个观点 ， 叮咬上看客们看法的皮肤 。

　　我提了一个头脑测验 ， 倘使穿透 “ 邦别 ” 这层联思的面纱 —— 假设一个外星人来到地球吧 ， 倘使要去投资这颗蔚蓝色行星上的股票 ， 那么哪个市集对其投资组合起到了要紧影响 ， 哪个市集是其组合的贝塔 ？ —— 是美股 ， 是纳斯达克 ； 而其他的市集该当是组合的 “ 逾额 ” —— 逾额的收益或逾额的赔本 。

　　是以从天主视角的本钱设备上来看 ， 你买点美股 ， 配上蓝星贝塔 ， 即是逻辑上自然而然到弗成的一个结论 ； 不正在贝塔里开掘equity ， 就肖似于你买股票只买小盘股微盘股 ， 齐备不思考大盘股蓝筹股 。 这从设备的角度来看就不太合理 。

　　嘉年光时蓝星贝塔仍然很大 ， 但还没有此刻那么大那么膨胀 。 彼时环球股票总市值 ， 大约是110万亿美元 ， 个中蓝星贝塔美股占50万亿 ； 而半年后的此时今朝 ， 4000众家公司的美股市集的总市值仍然来到了56万亿美元 。 MSCI环球指数 ， 同功夫涨了10% ， 这么一来 ， 蓝星贝塔公然还跑赢了贝塔 ， 跑出了诡异的贝塔逾额 。

　　粗略从2013年起先 （ 那时期我仍然正在美邦起先投顾生计一小段光阴了 ） ， 就有人喊美股仍然睹顶 ， PE过高了 ， 估值仍然到了史籍高估区域 （ 你待会看看下面那张席勒市盈率的变更图 ， 就会通晓他们照猫画虎原本也并不是齐备没有逻辑 ） ， 思思才2013年 ， 他们就起先无间给空头加钟 ， 但却无间踏空 。 他们无间嫌美股贵 。

　　但倘使早点下手了 ， 早点修仓了 ， 早点定投了 ， 你就无间香 。 你可能尝尝先投一点纳斯达克 ， 这是行百里者半第一步 ， 迈出第一步 。 然后就似乎正在炽烈的盛夏里 ， 一个别一朝体验了电扇吹我方的舒爽 ， 大概就再也不思让它摇头 。

　　可是美股确定是不省钱的 ， 是一个领先老大权重股拉动的牛市 。 4000众家公司56万亿美元 ， 前十至公司占了30%的权重 ， 而第一梯队的六至公司 （ 目前是微软 苹果 英伟达 谷歌 亚马逊 Meta ） 又占了4000家里的 25% ； 正在纳斯达克100指数里 ， 就跟个王朝六部一律 ， 他们更是占到了40% 。

　　总有良众人会问一个题目 ， 此时今朝是不是像极了2000年美邦互联网泡沫 ？

　　我能通晓良众人用互联网泡沫说事 ， 由于大无数的常识说事实可是是一种史籍 。 又有一句话叫太阳底下没新奇事 。 总之服从达里奥的查究思途 ， 众读史籍 ， 彷佛就像有了某种对将来的预知才具一律 。

　　美股估值高吗 ， 高 。 有没有泡沫化 ， 有 ， 加倍是领先老大英伟达 ， 怎样看都像极了当年的思科 —— 除了当年思科是个卖铲子的 ， 而英伟达算是卖造铲子的钢材 。

　　不过个人不众的股票有泡沫化不代外举座的泡沫化 。 咱们来说说此时今朝的美股市集与千禧年的互联网泡沫 ， 有什么要紧的差别 。 我总结里一下 ， 省流版本 ， 要紧有这以下三点…

　　3. 永久来看科技泡沫的破碎 ， 无非是一个回调 。 倘使咱们以 “ 十年之后咱们是好友 ” 为单元举行定投 ， 永久持有美股会让咱们熨平择时的危机与窘境 。

　　张开讲一下 。 美股市集的席勒估值 （ 即是将市盈率做一个周期性的调理 ， 通常是滑腻10年 ， 目前是35.58 ， 处于史籍 ， 但比拟于 ， 以至不是史籍第二高 （ 2021年时估值更贵 ） ， 固然大盘货数是新高 ， 但底部的事迹增加 ， 正在点数新高的同时 ， 估值远没有到最高水准 。

　　互联网泡沫之是以成为泡沫 ， 并不是由于少数股票估值高 ， 而是全市集估值都飞正在天上 。 2000年的泡沫不是由于前十至公司占总共市集的 33% ， 而是由于它们所占的总共市集都贵离谱 。 2000年纳斯达克指数正在最顶峰时的市盈率高达 175 倍 （ 比拟2024年 ， 目前静态市盈率是31倍 ） ， 而且大众飞正在天上的公司简直没有赢余 ； 然后当泡沫破碎时 ， 下跌的不光是股价 ， 赢余才具也大幅下滑 ， 估值与赢余都崩盘 ， 导致了最为凶恶的戴维斯双杀 。

　　就算你说那是不是几个巨头跟互联网泡沫一律 ， 估值极端高 ？ —— 那也并非云云 。 正在2000年泡沫顶峰期 ， 10 家最至公司的市盈率算一算 ， 是41.2倍 ； 而眼下10 至公司的市盈率为26.8倍 ， 大大低于2000年的情景 。 比方思科是那场欢宴的的poster child为泡沫带盐 ， 肖似于这日的英伟达吧 ， 思科市值正在顶峰期到达 5500 亿美元 —— 市盈率为 201倍 。 云云比拟之下 ， 这日的英伟达 ， 固然也很贵 —— 但起码没那么贵 ， 还差了一个数目级 (70倍 ） 。

　　第二即是事迹 ， 总共市集的收入增加强劲 —— 按照高盛数据 ， ” 七巨头 正在过去两年的年增加率为18% ， 而法式普尔 500 指数其他股票的年增加率为15% 。 巨头确实贵 ， 但为啥归呢 ？ 由于它们的净利润率简直是市集其他股票的两倍 ， 并且估计将来三年的每股收益增加率为 17% ， 而指数中其他股票的增加率为9% 。 因而王朝六部的估值高 ， 并不是没有原因 。

　　第三 ， 人工智能观点驱动下 ， 六个老六为代外的科技巨头股价火速上涨就成了2023年无间到本年目前往后 ， 美股最明显的特性 。 但咱们倘使复盘比照2000年互联网泡沫功夫 ， 资产的泡沫不会阻断主旨身手发扬的大趋向 ， 而是要寻找那些无惧市集泡沫 、 可以穿越周期的少许企业或者主旨资产 。

　　拉长光阴来看 ， 互联网泡沫的破碎 ， 本色上却是一种估值回调 ， 20年后挪动互联网 ， 当时的预期纷纷兑现 ， 美邦科技巨头早就突破了2000年的股价水准 。 永久投资者投资美股很难失掉 ， 就像文头巴菲特说的 ， always invest for the long term 。

　　美股买指数有两个ETF最大最着名 ， 一个是标普500的SPY ， 另一个即是纳斯达克100的QQQ 。 标普500众人很熟谙 ， 那么纳斯达克100事实搜罗了哪些板块和公司 。

　　纳斯达克100指数 ， 由100家正在纳斯达克股票市集上市的按市值推算最大的非金融公司 ， 是纳斯达克的要紧指数 ， 有高科技 、 高滋长 、 非金融的特性 ， 很众人通晓其为纯科技指数 ， 我以为认知是稍微有些过错的 ； 纳斯达克100的行业笼盖卓殊广 ， 倘使你非要说是XX指数 ， 纳斯达克100可能是除了金融以外的任何行业指数 ， 但说成消费指数 ， 大概更为确切 。

　　天刚蒙蒙亮 ， 女神正在苹果的闹钟中醒来 ， 轻唤Google Home智能家居帮手 ， 蓦然灯光如昼 。 女神起床后 ， 穿上露露柠檬的瑜伽裤去晨跑 ， 掀开T-Mobile的5G搜集听播客 ， 跑完步正在星巴克喝杯咖啡 ， 乘隙看一眼昨天正在亚马逊上下单的特斯拉家用充电头有没有发货 。

　　回抵家 ， 喝百事的纯水乐来补个水 ， 掀开Netfllix 来chill一下 —— 倘使她不须要用吉祥德的口服药来局限一下丙肝的话 —— 她起先吃早餐 ， 女神浅易吃了点奶泡奥利奥 ， 正在Booking （ 美邦的携程 ） 预订黄昏出行要住的万豪旅馆的房间 。 当做完这整个 ， 女神掀开了拼众众 ， 把链接发给了闺蜜让她帮你砍一刀 。

　　最终一句话违和吗 ， 原本否则 ， 由于你大概没思到 ， 拼众众也正在纳斯达克100里 。 晨钟暮胀里 ， 当代化的衣食住行医 ， 上面那段刻画性文字里全豹的消费品牌你都能正在纳斯达克100里找到 —— 是以我说纳斯达克100是个消费指数 。

　　所谓的一个指数 ， 本色上是一个投资组合 ， 咱们要采用的组合一是设备合理 ， 能充实显出蓝星贝塔的贝塔属性 ； 然后最好是越众ETF跟踪越好 ， 由于代外生意的生动 ， 活动性的优越 。 纳斯达克100以其去金融 、 强消费的属性 ， 被众个ETF跟踪 ， 个中QQQ更是SPY之后美股市集上活动性最好 、 日生意量第二大的ETF 。

　　是不是肯定要有美股账户才气投资纳斯达克100 ？ 当然不是 。 你有邦内的账户 ， 就可能用公民币买纳斯达克100的QDII产物 。

　　芒格时常说 ， 你思要取得一律东西 ， 最好的主张是让我方配得上TA ， 追一个密斯 ， 做成某个小事迹 ， 完结某个小抱负 ， 都是一律的 ， 让我方可以配得上TA ， 乃至于纵然你正在生意的另一端 ， 你也乐于看到生意的爆发 ， 公正而合理 。 咱们的投资主意是资产增值 ， 我思要拿到环球最好的公司的权力资产的增值 ， 那就必定要设备蓝星贝塔 ， 公正而合理 。

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