全国规模以上工业企业营业收入同比增长3.4%2025年5月1日周内（4月21日至4月25日），大宗商品涨跌纷歧，基础金属、玄色系板块领涨，航运板块领跌。

　　就邦内期货市集完全来看，能源化工板块，燃油周上涨1.51%、原油上涨1.10%，碳酸锂下跌2.85%；玄色系板块，铁矿石周上涨1.43%、焦煤上涨0.37%；基础金属板块，沪镍周上涨0.05%、沪锌上涨3.17%、沪铜上涨1.71%；农产物板块，棕榈油周上涨3.00%、豆粕上涨0.33%、生猪下跌2.18%。航运板块，集运欧线%。

　　黄金本周盘中价值创出新高，COMEX黄金一度打破3500美元盎司闭口，随后火速回落，COMEX黄金和伦敦金周线均收出十字星。完全来看，COMEX黄金下跌0.33%，报3330.2美元/盎司；伦敦金下跌0.17%，报3318.62美元/盎司。

　　据南华期货统计：长线基金持仓看，上周SPDR黄金ETF持仓周减6吨至946.3；iShares白银ETF持仓周减164.1吨至13956吨。短线日的CFTC持仓讲述，黄金非贸易净众头寸周减26832张至175378张，个中众头裁汰12811张，空头减少14021张;白银非贸易净众减少777张至44726张，个中众头裁汰375张，空头裁汰1152张。库存方面，COMEX黄金库存周度裁汰46.8吨至1297.2吨，COMEX白银库存周减37.2吨至15486.7吨:SHFE黄金库存裁汰30千克至15.648吨，SHFE白银库存周减13.62吨至923.6吨。

　　本周早些工夫，美邦资产周一重演股债汇三杀，黄金加快上涨，金价再创史籍新高。随后，黄金最先调头下跌。

　　西部证券外现，中期内，环球经济仓猝阵势加剧、滞胀危急都正在必定水平上维持黄金走强。和2022年情景分别，固然都面对滞胀的危急，可是对黄金则更有利。2022年价值上涨的驱动力来自经济增加，而本轮闭税对价值变成袭击，经济基础面却最先下滑，“美邦经济不同”的情景正正在被证伪，带来更为古代的滞胀情况，美元指数难以变成雷同2022年的走势。

　　光大证券研报称：美元信用弱化，黄金的泉币属性巩固。咱们以为紧要是由于此次美邦针对十足商业伙伴的商业冲突对美元信用体例形成了个别袭击，美元资产被扔售所致。正在未能变成新的环球泉币体例配景下，黄金的泉币属性将延续抬升，黄金摆设需求将明显增加。环球央行长周期增持希望延续。正在地缘政事影响、去美元化和环球经济不确定性的大配景下，环球央行增持黄金意图较强。

　　外现，后续应中心闭切美邦4月份非农就业讲述以及周内的其他就业数据预热，同时闭切美邦PCE通胀压力、一季度GDP数据和ISM创制业PMI数据等。黄金中长线或偏众，月线仍偏强，但黄金周线高位十字，预示短期调治压力。

　　本周邦际原油和邦内原油走势瓦解。邦际原油方面，美原油下跌0.91%，报63.17美元/桶；布伦特原油下跌1.63%，报65.83美元/桶。邦内原油上涨1.10%，报496.1元/桶。

　　音尘层面，本地年华4月26日，伊朗政府说话人穆哈杰拉尼外现，爆炸产生正在阿巴斯港沙希德拉贾伊口岸存放的大概装有化学品的集装箱中。正在火势所有毁灭前，难以对事情缘故做出确实且专业的判决。沙希德拉贾伊口岸是伊朗首要的航运基地之一，治理着伊朗非石油货品进出口总量55%以上的装卸使命，并担当了85%以上的集装箱装卸处事。

　　据悉，阿巴斯港不光是伊朗通往波斯湾和印度洋的主旨口岸，也是中东原油运输的症结节点。

　　另外，哈萨克斯坦创记录的高产量惹起了欧佩克+众个成员邦的不满，越发是该机闭的紧要产油邦沙特阿拉伯。哈萨克斯坦新任能源部长阿克肯杰诺夫矍铄回应，外现，正在决计石油产量秤谌时，哈萨克斯坦将优先思考邦度长处，而不是欧佩克+的长处。他填补称，该邦无法裁汰其三大石油分娩项宗旨产量，由于这会摧毁它们，而且这些项目是由外邦巨头掌握。

　　能源价值跟踪平台Argus Media的Nader Itayim正在社交媒体上评论道，这听起来仍旧像是哈萨克斯坦计算完毕该邦欧佩克+成员资历的发轫。

　　Itayim填补称，“过去几周对哈萨克斯坦至闭首要，该邦必需外示出某种悉力来依照其欧佩克+的配额。但哈萨克斯坦并没有如许做。”

　　供需层面，OPEC推动其石油增产策划，4月集会上容许正在5月份将石油日产量减少41.1万桶，4月15日随后提交赔偿减产37.8万桶；美邦方面供应崭露必定下滑，坐实页岩油的价值敏锐性和盈亏均衡的价值区间。短期供应利空十足开释，页岩油因油价触及其盈亏均衡点最先减产。

　　东吴期货肖彧外现，方今处于市集恐惧后的修复期，实际基础面与宏观尚未明显走弱，市集仍正在消化种种音讯。咱们庇护原先判决，方今市集情况已经差于闭税战起始，油价反弹空间有限。若OPEC+延续方今的加快增产方向，估计原油市集将延续面对下行压力。

　　银河期货钻探院童川外现，正在需求前景不晴朗的情况中，OPEC正在供应端大概不停“杀跌”，远期供需过剩的预期较难证伪，油价中恒久仍面对较大压力。4月底、5月初闭切经济数据出现及OPEC产量策略，宏观事变袭击较众，油价估计振动仍强烈。

　　五矿期货李晶以为，方今哈萨克斯坦的后相与现实数据未能较好的执行减产配额策划，OPEC于5月的集会上针对哈萨克斯坦超配而增产的概率再次增强。鉴于OPEC再度增产的概率仍旧大大巩固，方今油价仍旧具备必定的空配性价比。

　　中共中间政事局4月25日召开集会，阐明钻探方今经济事势和经济处事。集会信任年头以还经济的高开，指出“经济大白向好态势”及“社会信念延续提振”，同时又珍爱外部情况的新转化，指出“外部袭击影响加大”及“要加强底线思想”。

　　广发证券首席经济学家郭磊以为，从此次集会四个症结的外述细节，从中能够看出正在外部情况转化下，策略取向更为踊跃。

　　细节一，提出“四稳”，个中“稳就业”为先。这显示出策略对待就业题目的珍爱。细节二，提出“加紧实践”，这一外述较为少睹，后续策略节律希望加快。细节三，提出“创设新的组织性泉币策略器材”、“设立新型策略性金融器材”，完全用于“科技革新、扩充消费、牢固外贸”。细节四，重提“增强超向例逆周期调剂”，指出“凭据事势转化实时推出增量储存策略”。“超向例”描画策略量级，“924”稳增加时段策略也提出过超向例；“增量储存策略”意味着后续大概视情景进一步加码。

　　郭磊以为本次政事局集会，主线清楚，“以高质地兴盛实在定性应对外部情况快速转化的不确定性”。其次，策略具备广谱性，有策动固定资产投资的策略，也有策动消费的策略；有策动古代部分的策略，也有策动新兴部分的策略。结果，策略整个凑集于奏效较速的规模。

　　恒泰期货首席经济学家魏刚外现，面临外部的袭击和杂乱事势，本次集会再现了“以我为主，做好本身的工作”的总体计划：要“天长地久办好本身的事，天长地久扩充高秤谌对外绽放，出力稳就业、稳企业、稳市集、稳预期，以高质地兴盛实在定性应对外部情况快速转化的不确定性”。完全思绪是“要加强底线思想，饱满备足预案”。

　　泉币策略方面，魏刚以为，本次集会对“总量与组织”均有加强，总量仍延续“合时降准降息”的外述，降准降息或合时落地；同时加强策略性、组织性泉币策略器材的利用，以“助助科技革新、扩充消费、牢固外贸等”。

　　跟着外部情况的进一步显露化，郭磊估计年中政事局集会将进一步布置扩内需策略，更为框架性的、对中恒久影响深远的“永久期策略”具备年华窗口。

　　邦度统计局4月27日揭橥了工业企业利润数据。一季度，宇宙领域以上工业企业完成利润总额15093.6亿元，同比增加0.8%。3月份，领域以上工业企业利润同比增加2.6%。

　　邦度统计局工业司统计师于卫宁外现跟着策略效应延续开释，策动工业企业利润由降转增。工业经济兴盛质效延续晋升，紧要再现正在工业企业利润和营收的双增上。

　　工业企业利润由降转增。一季度，宇宙领域以上工业企业利润由上年整年同比低落3.3%转为增加0.8%，改变了自上年三季度以还企业累计利润延续低落的态势。3月份，领域以上工业企业利润由1—2月份低落0.3%转为增加2.6%，企业当月利润有所改革。

　　工业企业营收增加延续加快。跟着工业分娩增加加快，策动工业企业营收不停改革。一季度，宇宙领域以上工业企业贸易收入同比增加3.4%，增速较1—2月份加快0.6个百分点；3月份，领域以上工业企业营收增加4.2%，较1—2月份加快1.4个百分点。工业企业营收累计增速自上年12月份以还延续加快，为企业剩余光复创建有利前提。

　　卫宁外现，总体看，一季度领域以上工业企业利润延续延续光复态势。现阶段外部情况更趋杂乱厉厉，不牢固不确定性身分增加，但也要看到，本年以还宏观策略效应延续浮现，增量策略和存量策略协同发力，促使工业经济完成优秀开局。

　　碳酸锂：本周碳酸锂现货价值跌幅明白，下逛原料厂采购意图崭露边际改革，个别原料厂正在价值低位采购意图有所巩固，策动市集成交灵活度晋升。虽上逛锂盐厂正在此价值点位出货意图低浸，但因为商业商库存仍处较高水位，于是商业商与下逛的成交延续拉低碳酸锂现货成交价值重心。且正在前期价值低点位工夫，个别原料厂已举办必定水平备库，估计后续五一节前凑集备库产生大概性较低。整个来看，延续下跌后下逛采购意图有巩固，上逛产量也有必定裁汰，但库存仍庇护减少，过剩式样仍未改动。（华泰期货）

　　铁矿石：铁矿处于强实际弱预期的阶段，日均铁水产量逼近245万吨，同比增幅6.8%，发运端同比基础持平，均衡外推演库存低落。可是5月最先钢材出口有低落预期，加上铁矿发运也有增量，以是市集预期不佳，普氏铁矿上周最高反弹到100美金后最先回落，大连铁矿也正在730相近最先下跌。目前看正在没有很好的预期改革前，矿价上行压力加大，但思考到假期身分，估计下周振动不大，振撼为主。（东吴期货）

　　沪铅：跟着二季度进入古代淡季，电池替代需求裁汰，再生铅后续提产难度加大，整个再生铅供应增量有限。正在此情景下，再生铅炼厂受亏蚀及原料限制，被迫下调开工率。需求端看，目前市集处于消费淡季，五一节前下逛企业备库踊跃性不高。库存方面来说，海外库存去库，但幅度较小，需求受到闭税影响明白，邦内库存去库明白，可是海外价值压制邦内价值上行空间，从铅精矿加工角度来看，固然没有振动，可是依然庇护低位，于是对待后续再生铅和原生铅复工起到了个别影响，综上所述，沪铅价值短期大概受到去库影响小幅反弹，但反弹高度估计有限，后续依然受到需求影响高位回落，预防闭税策略转化带来的新增影响。（瑞达期货）

　　豆粕：邦内方面，供应端前期大豆阶段性缺乏，开机率低，豆粕库存加快低落。但跟着巴西大豆丰产到港，进口大豆减少，油厂库存充裕，开机率晋升，豆粕库存趋增。4-6月大豆到港量高，豆粕仓猝现象改革。需求端，下逛饲料企业前期库存低，有补库需求，成交晋升维持价值，且五一前存正在备货需求。只是养殖端利润和育肥动力不足一季度，后续供应预期充裕，下逛众随用随买。归纳来看，二季度邦内进口大豆富余，估计邦内豆粕市集将以振撼运转为主。（恒银期货）