每年5月末—9月中旬为北美夏季用油消费旺季？国际原油価格得益于终端需求迎来季候性旺季，正在踊跃成分发酵的驱动下，近一个众月以还，美邦WTI原油期货触底反弹，期价自72.48美元/桶延续攀升至7月5日的高点84.52美元/桶，累计涨幅达16.61%。跟着上周末美邦总统候选人特朗普碰着“枪击未遂”事变，“特朗普买卖”逻辑凸显，他日俄乌寝兵预期升温，短期利空油价。而今美邦油市受美联储降息预期加强、北美原油消费旺季等利众成分支柱，同时也面对“特朗普买卖”逻辑利空压制。正在众空博弈加剧后台下，他日美邦原油期货料支柱宽幅动摇走势。

　　因为美邦创制业和非农就业数据呈现不佳，叠加6月CPI数据不测下滑等众重成分，步入7月今后，美联储初次降息预期从新升温。数据显示，6月美邦CPI同比上涨3%，剔除震撼较大的食物和能源价值后，6月重心CPI同比上涨3.3%。CPI数据接连回落，墟市对美联储9月降息预期升温。

　　与此同时，美联储主席鲍威尔7月10日正在邦会出席听证会时默示，美联储不会比及通胀降至2%时才去切磋降息。这一后相使得墟市以为美联储正在9月议息集会上启动降息的或者性大增。芝商所美联储伺探器械于7月11日颁发的数据显示，美联储正在9月议息集会上降息的概率升至92.7%，明显高于前一日的73.4%。其余，切磋到美邦将正在11月初进行总统大选，9月被以为是美联储启动降息较为理念的年光窗口。

　　行动环球最大的原油消费邦，美邦的原油需求存正在显然的季候性改观。平常来说，每年5月末—9月中旬为北美夏令用油消费旺季，汽油需求回暖会启发美邦炼厂开工率上升并增进原油加工需求，由此导致美邦原油和汽油库存双双步入去化阶段，从而对美邦WTI原油期价酿成支柱。

　　而今正处于美邦夏令驾车出行用油旺季，汽油裂解价差显露反弹，月环比小幅回升。截至7月中旬，美邦汽油裂解价差支柱正在24.94美元/桶，月环比小幅回升1.06美元/桶，较过去11年的史籍均值23.07美元/桶小幅拉长1.87%，较客岁同期大幅回落9.02%。跟着汽油裂解价差延续走强，美邦汽油库存显露回落。据统计，截至7月12日当周，包含策略储藏正在内的美邦原油库存总量为8.14亿桶，较前一周降低422万桶；美邦贸易原油库存量为4.4亿桶，不单周环比无间降低487万桶，况且过去3周合计降低了2000众万桶。纵然美邦炼油厂开工率小幅降低1.7个百分点至93.7%，不外如故处于年内高位水准。

　　上周末，2024年美邦总统推选共和党总统候选人特朗普正在揭橥竞选演讲时遭枪手“未遂刺杀”，所幸仅是耳部受伤。据目前美邦民调数据显示，特朗普选民援救率攀升至70%以上，而拜登援救率仅为16%，二者庞杂的差别激励环球资金墟市起头转向“特朗普买卖”。

　　俄乌冲突激励的地缘危害曾予以原油期货墟市较大的溢价空间。回忆2022年年头，美邦原油期货价值曾受益于此，正在短期内接连拉升，涨幅逾越45%。纵然近两年，美邦WTI原油慢慢消化俄乌冲突的溢价，但墟市操心特朗普主政今后会弱化对乌克兰和以色列的救济力度，从而使得俄乌冲突和巴以冲突趋于淡化，原油高溢价空间面对缩水危害。

　　综上来看，跟着美邦通胀压力延续缓解，经济下行趋向凸显，美联储9月降息预期大幅升高，宏观因子转向偏众气氛。同时原油家当因子希望无间支柱旺季特质，需求驱动力气仍正在。鉴于特朗普民调援救率大幅攀升，美邦原油期货墟市转向“特朗普买卖”逻辑，他日俄乌冲突或面对大意率寝兵或者，原油地缘溢价空间受到萎缩磨练。正在众空博弈加剧后台下，估计他日美邦原油期货料支柱宽幅动摇走势。（作家单元：宝城期货）