公司将投建伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目北美原油煤炭以量补价，主动缩减自然气营业，公司2024年营收利润同比下滑。2025年4月24日，广汇能源揭橥2024年年报及2025年一季报。布告显示，2024年公司总资产568.36亿元，同比降低3.24%；竣工贸易收入364.41亿元，同比降低40.72%；竣工归母净利润29.61亿元，同比降低42.60%；竣工扣非后归母净利润29.52亿元，同比降低46.41%；竣工策划行径形成的现金流量净额56.75亿元，同比降低16.64%。2025年一季度，公司竣工贸易收入89.02亿元，同比节减11.34%；竣工归母净利润6.94亿元，同比节减14.07%；竣工扣非后归母净利润70.09亿元，同比节减9.48%；竣工策划行径形成的现金流量净额7.54亿元，同比节减55.94%。公司营收、利润下滑厉重与煤炭价钱下滑、公司正在进口LNG墟市价钱倒挂靠山下主动缩减自然气营业量相合。

　　口岸煤炭价钱同比下滑，公司吨煤利润回调，但终年煤炭量增明显，竣工煤炭板块营收延长。煤炭价钱方面，遵照wind数据，2024年5500K山西产动力煤秦皇岛口岸均价为854.92元/吨，同比下滑11.44%；公司贩卖煤价据公司披露口径测算，同比下滑15.85%，公司吨煤利润回调。2025年一季度，口岸煤均价为721.22元/吨，环比下滑12.32%。煤炭产销量方面，2024年跟着马朗煤矿的开采，公司竣工原煤产量3983.29万吨，同比延长78.52%，竣工煤炭销量4723.40万吨，同比延长52.39%。2025年一季度公司竣工原煤产量1406.65万吨，同比延长138.75%，竣工原煤销量1335.77万吨，同比提拔71.19%。

　　自产气产量同比延长，营业气销量受LNG进口墟市价倒挂影响，公司主动缩减销量。2024年进口LNG墟市价钱赓续倒挂，为规避墟市价钱危害公司主动缩减生意领域，2024年公司竣工自产气产量6.82亿方，同比提拔17.58%；竣工营业气销量32.44亿方，同比降低51.65%。2025年一季度竣工自然气销量8.65亿方，同比下滑26.75%。

　　煤化工板块全体安靖分娩，厉重产物产量有所提拔。煤制甲醇为公司煤化工板块的焦点收入、利润组成，2024年甲醇终年产量107.88万吨，同比延长18.43%；2025年一季度产量27.79万吨，因汽化炉轮检同比下跌3.51%，目前已克复寻常。干净炼化公司产物价钱下跌及环保科技公司耗损对板块利润变成拖累。另外，公司将投筑伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级操纵演示项目，本项目产物包罗提质煤714万吨、煤焦油150万吨、LNG77.7660万吨、燃料电池氢气2万吨（量可调剂）、液体二氧化碳50万吨等，并缠绕家产链延长策划开发下逛高端化学品、新质料等。遵照公司测算，本项目投资额约164.8亿元，开发周期为30个月，项目筑成后年均税后利润可达16.4亿元，他日将进一步延长公司煤化工家产链。

　　危害提示：新疆铁途运力亏欠的危害；煤炭价钱大幅下跌的危害；自然气价差进一步缩窄的危害。

　　投资倡议：下调2025-2026年红利预测，新增2027年红利预测，维护“优于大市”评级。