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　　长远阐发：本篇实质为早报，如需查看晚报、周末特辑及合联磋商呈文，请至常识星球内阅读。

　　1.按照中邦央行数据，2025年7月末，其口径下的外汇占款余额为21.51万亿元公民币，据此打算，当月外汇占款裁减714.94亿元。

　　2.按照摩根士丹利的明白，与2016年提供侧更动前比拟，中邦暂时面对的创制业产能过剩题目及合联的信贷危机更为温和，要紧再现正在产能太甚扩张的陆续韶华明显缩短。正在2016年更动前，固定资产投资(FAI)增速陆续高于工业产出(IP)增速的韶华长达10年以上；而本轮周期中，这一局面从2022年劈头，至今仅陆续了约3.5年。别的，投资与产出增速之间的差异已从2024年年中的5-6%收窄至2025年6月的约3%，显示出失衡境况正正在缓解。基于此，该机构以为，中邦的金融系统有才气通过暂时的市集化调控步调，稳定地慢慢消化此轮的工业信贷危机。

　　原因：摩根士丹利（《中邦金融：新的资金限制步调助力反内卷和危机消化》，精确实质请睹《财经图集》常识星球

　　3.汇丰指出，中邦房地产市集的下行调解并非部门投资者操心的“落空的十年”，而是正在过去三年中就体验了疾速的行业整合。15家重心邦有房企的合同发售市集份额从2021年的15%增至2025年上半年的23%，其土地收购份额更是同期从16%飙升至34%。汇丰将这种头部集合趋向的加快，列为近期考察到的、促使楼市走向太平的五个明显发展身分之一。

　　原因：汇丰（《中邦房地产：五个身分指向拐点》，精确实质请睹《财经图集》常识星球

　　4.按照标普环球的数据，正在两家中资银行大范畴股票发行的饱动下，亚太地域银行6月份的本钱筹集总额飙升至495.5亿美元，创下起码19个月此后的新高。个中，中邦邮政积储银行和交通银行的股权融资总额达348.1亿美元，占当月亚太地域融资总额的70.3%，旨正在填补其主题一级本钱。与股权融资的激增造成比拟，亚太地域6月份的债务融资额同比大幅低重57.9%至147.4亿美元。

　　原因：标普环球（《中邦贷款机构的股权往还饱动2025年6月亚太地域银行本钱召募》，精确实质请睹《财经图集》常识星球

　　5.按照标普环球的预测，正在中型银行大幅抬高派息的带头下，中邦银行业2025财年的总股息估计将同比增进10.7%，到达664.1亿美元。个中，宁波银行的每股股息增幅估计高达77.8%，上海浦东起色银行和中信银行的增幅也估计贴近20%。标普环球指出，即使部门银行劈头派发中期股息是一个主动趋向，但派息的可陆续性将取决于银行正在经济压力下支柱盈余的才气。

　　原因：标普环球（《中型贷款机构将饱动2025年中邦银行股息增进》，精确实质请睹《财经图集》常识星球

　　6.按照京东2025财年第二季度财报，当季营收正在政府消费补贴和新交易扩张的协同饱动下，同比增进22.4%至公民币3566.6亿元，优于市集预期。然而，公司为进军外卖与即时零售市集，大幅补充了执行本钱，导致净利润从旧年同期的162亿元骤降至62亿元，但仍高于市集预期；营销用度更是同比翻倍至270亿元。京东于本年2月正式进入外卖范围，直接与美团及阿里巴巴旗下的饿了么逐鹿。除中邦市集外，京东也正在寻求海外扩张机缘，上月京东出价收购德邦电子零售商Ceconomy，往还估值约22亿欧元。

　　7.正在人工智能（AI）供职器需求的强力饱动下，鸿海2025年第二季度净利润同比增进27%至新台币443.6亿元，大幅超过市集预期。其营收同比增进16%至1.79万亿元新台币，个中包罗AI供职器的云收集交易营收初度跨越智能消费电子，成为最大收入原因。公司估计第三季度AI供职器营收将同比飙升逾170%，但同时下调了终年智能消费电子交易的预测，估计将由持平转为下滑。即使面对地缘政事与汇率动摇等不确定性，鸿海正通过环球化结构来分袂危机，蕴涵正在墨西哥和美邦开发AI供职器工场，以及正在印度扩张iPhone产能。

　　8.长和束缚层正在中期事迹会上展现，向美邦贝莱德财团出售遍布23邦、含巴拿马运河两头正在内共43个口岸、总值228亿美元的往还已进入新阶段，并正邀请中邦要紧投资者参预争论，以期获统统囚禁机构同意，但完毕韶华将推迟至2025年后。该往还自3月布告此后一度激励言讲争议。

　　1.美邦7月出产者代价指数（PPI）环比上涨0.9%，为2022年6月此后最大升幅，高于市集预期的0.2%；主题PPI环比同样上涨0.9%，远超预期的0.2%。供职代价上涨1.1%，商品代价上涨0.7%。同比来看，PPI增速升至五个月高点3.3%，主题PPI增速升至3.7%，均高于预期。数据告示后，联邦基金利率期货显示市集对美联储将正在9月降息的概率从96%降至91%。标普500微涨，道指与纳指根基持平。

　　2.美邦8月首周初度申请赋闲金人数裁减3,000至22.4万，无意低于市集预期的22.8万；7月终末一周陆续领取赋闲金人数低重1.5万至195.3万，低于预估的196万，仍贴近三年众高位，显示就业市集虽有放缓但仍然端庄。

　　3.美联储的隔夜逆回购（RRP）器材行使量周四降至288亿美元，为2021年4月此后最低。此局面要紧因为财务部正在抬高债务上限后多量发行短期邦债（T-bills），导致市集闲置资金从RRP器材转向收益率更高的短债。花旗预测，RRP余额或者正在8月底前贴近耗尽，届时政府的融资需求将劈头直接消磨银行系统的打定金，或者补充泉币市集的压力，并影响美联储异日缩减资产欠债外的空间。

　　4.跟着美邦政府揭晓将对英伟达正在中邦发售的部门特定半导体征收15%的发售税，基于该公司第一季度正在华发售数据测算，此举估计将使英伟达每季度补充约7亿美元的税负。然而，投资者决心类似未受影响。市集见地以为，相较于英伟达正在人工智能（AI）高潮下每季度高达200亿美元的净利润，这笔税款影响依然有限。

　　5.按照伯克希尔哈撒韦周四告示的第二季度13F持仓呈文，该公司筑仓了价格15.7亿美元的医保巨头团结矫健（UnitedHealth），激励该股盘后大涨。此举为一次明显的逆向投资，因团结矫健股价本年已因收集攻击、本钱飙升等系列利空而暴跌45%。文献同时显示，伯克希尔如市集预期减持了苹果和美邦银行的股份，并增持了雪佛龙。其他要紧操作还蕴涵新开仓钢铁创制商Nucor和衡宇筑设商Lennar，并全部清仓了其正在电信运营商T-Mobile US的持股。

　　6.彭博报道称，特朗普政府正与英特尔洽讲由美邦政府入股，以接济其正在俄亥俄州晶圆厂园区的扩筑安放，该项目原定2025年启用但众次延期，持股比例尚未确定。安放动静传出后，英特尔股价飙升7.38%至23.86美元。此举有助缓解英特尔缩减开支与裁人期的财政压力。此举延续了特朗普近期介入合头物业的举动，蕴涵与英伟达、AMD杀青芯片对中发售分成和议，以及正在美邦钢铁往还中得到黄金股的政策。

　　7.按照一项对子邦数据的明白，特朗普政尊府台后，美邦移民和海合司法局（ICE）的捕捉总人数大幅补充，同时被捕职员的组成也爆发明显转化。正在其执政后的前188天内，ICE共捕捉132,485人，远超拜登任期终末188天的52,334人。个中，无任何刑事指控的被捕者比例从拜随即间的16%上升至30%，而有刑事科罪的比例则从56%降至39%。最初月度数据显示，7月份无刑事指控的被捕者比例已进一步升至37%。

　　8.按照一项对大型银行复工（RTO）策略的统计，北美银行的哀求集体比欧洲同行更为苛峻，北美银行均匀哀求员工每周正在办公室劳动4.2天，明显高于欧洲银行的3.4天。以摩根大通、高盛为代外的众家美邦要紧银行已哀求每殷勤岗5天，而部门欧洲银行如渣打则接纳了更为矫捷的策略，仅哀求约2天。

　　1.欧元区二季度邦内出产总值（GDP）环比增进0.1%，为2023年第四时度此后最慢；同比增速为1.4%，略低于第一季度的1.5%。放缓要紧因一季度受合税前置效应饱动，而二季度受美营业策略不确定性影响，企业与家庭开支趋认真。成员邦中，德邦、意大利GDP均环比低重0.1%，爱尔兰跌1%，芬兰持平；荷兰、比利时、塞浦途斯、立陶宛增速放缓，法邦（+0.3%）和西班牙（+0.7%）加疾，葡萄牙、爱沙尼亚及斯洛文尼亚均显然反弹。

　　2.欧元区6月工业产出环比低重1.3%，跌幅大于预期的1%。本钱品（-2.2%）、非耐用消费品（-4.7%）、耐用消费品（-0.6%）及中央品（-0.2%）产出均低重，能源产出则增进2.9%。同比增速放缓至0.2%，远低于预期的1.7%。

　　3.举动经济领先目标的欧元区家庭信贷正在2024年浮现拐点，终了了此前的下滑趋向。这一信贷苏醒正正在为高度周期性的筑设行业供给动力，其恶果正在南欧尤为明显：西班牙一季度的筑设许可到达2009年来高点，意大利等邦也从慰勉策略中受益。即使法邦阐扬滞后，但市集预期德邦将依据基筑安放告竣追逐。该机构以为，筑设业的苏醒是欧元区举座经济或者浮现主动拐点的紧要信号。

　　4.挪威央行揭晓将合头策略利率支柱正在4.25%褂讪，但同时重申若经济起色适应预期，将正在2025年内进一步降息。此前央行已于6月举行了五年来的初度降息。央行决定者指出，支柱利率褂讪要紧由于通胀仍顽固高于标的，且挪威克朗自6月此后对美元已贬值约4%。即使云云，央行仍估计本年或者再降息一至两次，并预测策略利率将正在2028年降至3%的水准，因预期消费者代价增进将放缓且劳动力市集正浮现软化迹象。动静告示后，挪威克朗小幅走强。

　　韩邦企划财务部周四揭晓，为赐与差异时区的外邦投资者方便，将从2026年4月起拉长其往还结算编制的运营韶华。韩邦央行的编制运营韶华将从下昼5:30拉长至夜晚8:00。此举旨正在配合韩邦届时被纳入富时宇宙邦债指数（WGBI），并使其运营韶华与该指数其他成员邦对齐。这也是韩邦为饱动其股市从MSCI的新兴市集分类擢升至富强市集名望所接纳的步调之一，该升级是韩邦政府的一项长远标的。

　　1.标普环球将印度主权信用评级由“BBB-”上调至“BBB”，预测由“正面”调为“太平”。标普环球称，强劲增进势头、可托的泉币策略及改革的大家开支是上调评级的要紧驱启碇分，并估计特朗普合税影响可控，根基面将正在异日2-3年支柱印度经济增进。穆迪和DBRS目前也均赐与印度太平预测的投资级评级。

　　2.土耳其央行揭晓支柱2025岁暮通胀预测正在24%褂讪，同时将其2026年的预测从12%上调至16%。即使态度比市集乐观，但该行供认供职和食物代价仍存正在上行危机。目前，土耳其的CPI同比增速已正在7月降至33.52%，创2021年11月此后新低。然而，央行上月无意将基准利率从46%下调至43%，为自3月此后的初度降息。央行能否告竣24%的标的，仍将是其策略光荣的合头磨练。

　　3.按照能源磋商所的数据，自2000年此后，沙特阿拉伯的石油日消费量已翻倍至230万桶，其增进范畴仅次于中邦和印度，位居宇宙前线。然而，举动其“2030愿景”安放的一部门，这个环球最大的原油净出口邦正寻求以可再生能源代替用于发电的石油，标的是到2030年告竣130吉瓦的可再生能源装机容量。这一能源转型被邦际能源署（IEA）以为是异日五年环球石油需求的最大简单低重原因。

　　4.富邦银行颁布预测称，拉丁美洲泉币涨势将正在岁暮前逆转，是暂时机构中对拉美泉币最灰心的预测之一。该行估计，到岁暮巴西雷亚尔兑美元将贬至5.9，墨西哥比索将贬至21，较暂时水准划分下跌约9%和11%。其来由蕴涵：该地域泉币正在上涨后估值已偏高、美邦通胀黏性将范围美联储降息空间从而支柱美元，以及该地域面对的推选、财务赤字和营业争端等地缘政事危机。

　　5.俄罗斯二季度常常账户顺差降至73亿美元，较旧年同期的177亿美元大幅收窄，为2020年四时度此后最低。货色顺差由301亿美元降至272亿美元，要紧受中邦能源需求放缓影响；供职逆差由78亿美元扩张至129亿美元，低级及次级收入逆差总额由46亿美元扩张至70亿美元。

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