多头集中减仓导致价格短期跌停？新华财经凭据中邦金属矿业经济筹议院（五矿财产金融筹议院）金志峰院长创立的“至简贸易”代价实战外面，期货商场和现货商场具有各自区别基础面，期货代价发生的原点正在期货盘面。本栏目聚焦期货商场自己基础面，重心阐述期货商场资金博弈的背后力气与紧要影响身分，通过时权商场研判商场感情和预期改观。

　　月初至月中旬，前期众空持仓改变饱舞代价反弹，后受扰动冲高回调，月代价呈下跌态势；邦内主力期货公司净持仓自月由众翻空，空头敞口明显扩张；商场货源富足，炒态度险可控。目前，螺纹钢代价处于永远区间中部偏低名望，月中旬代价区间下移，商场看跌感情巩固，期权商场预期月代价紧要正在2900—3400吨代价区间运转。

　　月初至月中旬，螺纹钢期货商场映现阶段性特质：前期正在空头减仓与众头增仓的共振下，代价迎来反弹；后续受计谋调度身分扰动，代价正在冲高后映现回调与动摇走势。全体来看，月初空头资金满堂减仓2.7万手，叠加众头资金增仓助推，代价反弹至区间上沿；月中众头资金络续增仓饱舞代价反弹，但正在3200吨短期压力位受阻；月底空头资金进一步减仓4.3万手，同时众头增仓1.7万手，鼓动代价打破3200吨压力位。28日，受大商所调度焦煤期货JM2509合约贸易限额合照影响，商场感情转弱，众头荟萃减仓导致代价短期跌停。进入月，月初众头资金荟萃减仓的态势延续，进而激发代价短期下跌，随后众头留神增仓拉涨，代价映现窄幅振动态势；月中众头增仓拉涨乏力，后续空头增仓进一步以致代价下跌。

　　月邦内主力期货公司净持仓由众翻空，月夸大空头敞口范畴。月初商场众头占优，但跟着计谋调度和商场供需改观，空头力气渐渐巩固，截至22日，螺纹钢持仓前20期货公司持有净空头104119手，较上月同期空头敞口扩张79534手。

　　商场炒态度险可控。截至22日，螺纹钢期货盘面满堂持仓量为299.1万手（2991万吨），可交割仓单159万吨，社会库存为432.41万吨，紧要钢厂库存为174.48万吨，商场货源富足，炒态度险可控。

　　目今商场看跌感情巩固，从期权商场来看，月螺纹钢代价预期紧要运转于2900—3400吨区间。螺纹钢期权隐含振动率（VIX指数）25日最高抵达24.39%，随后渐渐回落，22日报收15.30%。满堂来看，目今隐含振动率（VIX指数）正在10%-25%之间振动，处于汗青中低秤谌，期权费也属于低位。从螺纹钢期权最大持仓量所好手权价来看，RB2510看跌期权最大持仓量所好手权价为2900吨，看涨期权最大持仓量所好手权价为3400吨，商场预期月螺纹钢代价紧要正在2900—3400吨区间运转。与此同时，期权持仓量PCR呈消浸趋向，截至22日收于0.44，较上月同期消浸0.29，反应出商场看跌感情巩固。

　　螺纹钢代价运转于永远代价区间2700—5200吨中部偏低名望。全体从走势来看，月螺纹钢代价向下跌破3200—3500吨区间下沿后，虽众次测验抨击3200吨压力位但均遇阻回落。21日，螺纹钢代价向上打破2900—3200吨区间上沿，随后正在3200—3400吨区间运转。14日，螺纹钢代价运转区间下移，再度跌破3200—3500吨区间下沿。

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