若9月供增需弱预期兑现2025年9月8日8月螺纹钢市集回归根本面逻辑，期现货价值均有分别水平下调。截至9月1日，螺纹钢主力2601合约比拟8月初下跌5%，华东现货比拟8月初下跌2.9%。咱们以为，9月螺纹钢市集将体现先抑后扬走势。

　　8月为守旧的筑材消费淡季，实际需求陆续走弱。螺纹钢库存正在7月下旬睹底，从此不断5周回升，累计回升幅度为84.8万吨。8月末了一周螺纹钢库存同比增加4.65%，为年内初次同比正增加。9月之后，将进入筑材消费旺季，需求刷新幅度将成为市集博弈的主旨。

　　7月地产数据偏弱，计谋端如故聚焦于地产去库存。受基数效应、气象身分等影响，7月基筑投资同比低落了1.95%。8月筑造业PMI及新订单指数承压，沥青装配开工率以及混凝本地货能操纵率等领先目标也分别水平调解。于是，9月旺季，螺纹钢需求大要率不足预期。

　　8月，螺纹钢盘面陆续走弱，主力合约对现货的贴水最高到达179元/吨。期现正套头寸将进入剩余兑现阶段，这将加剧现货市集掷压。8月下旬，唐山钢坯库存不断两周低落从侧面验证了咱们的结论。

　　同时，钢材近月2510合约邻近交割，目前螺纹钢仓简单经领先20万吨，处于汗青同期高位秤谌，对近月合约酿成明白压制，并启发远月合约走弱。估计正在2510合约移仓换月告竣前，钢材弱势形式仍会延续。

　　9月初，华北地域会有阶段性限产，但因为限产陆续工夫较短，且北方许众钢厂将例行检修放正在限产时段，故影响较为有限。目前，宇宙247家钢厂中剩余钢厂占比仍正在六成以上，长流程螺纹钢利润正在133元/吨左近。正在这种情状下，阶段性限产停止之后，螺纹钢供应大要率显示回升。8月短流程螺纹钢产量从26.55万吨回升至31.26万吨，电弧炉企业开工率回升到了75%左近。供增需弱不妨导致9月库存压力进一步增大。

　　但必要谨慎的是，自8月开头，钢厂利润自高位回落，若9月供增需弱预期兑现，则不废除钢厂正在四序度显示阶段性赔本的不妨性，主动性减产意图将有所加强。其余，最新布告的《钢铁行业稳增加劳动计划（2025—2026）》再次夸大了一连执行粗钢压减，落实年度产量调控工作。按年度压减粗钢产量5%的目的预估，9—12月粗钢日产量要到达236万吨，比拟7月256万吨的粗钢日产量有明白低落。

　　9月下旬市集主旨或再度转向冬储以及来岁瞻望。跟着美联储降息预期落地，邦内钱银计谋宽松空间会进一步掀开。腊尾前邦内有一系列紧要的集会召开，计谋加码预期会再度加强，强预期不妨成为主导螺纹钢价值走势的身分。

　　归纳以上理解，短期根本面偏弱逻辑仍占主导，旺季需求或不足预期，供应希望回升，螺纹钢价值仍有回落空间。瞻望四序度，计谋加码预期加强，且采暖季存正在控产的不妨，于是螺纹钢价值或重回上涨走势。