原油实时行情数据证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息“我从未睹过如许景遇，伦敦白银现货市集险些没有滚动性。”用心大宗商品期货投资的对冲基金格林兰特（Greenland Investment Management）首席投资官Anant Jatia坦言。

　　截至10月13日22时，伦敦白银现货报价到达51.91美元/盎司，盘中迭创汗青新高51.97美元/盎司。与此同时，伦敦白银现货报价比拟纽约COMEX白银期货的溢价一度到达3美元的汗青峰值。

　　“为了空单交割，不少正在伦敦白银市集持有大批空单的投资机构爽快租用货机，将银锭从纽约运抵伦敦，这种景遇以往只用于金条运输。”长久从事贵金属期货买卖的伦敦对冲基金买卖员徐勇强向记者慨叹道。这仅仅是过去7嫡亲敦白银市集一系列诡秘景物的某个缩影。

　　他直言，现在伦敦白银市集险些很难找到自正在畅达的白银现货。受此影响，伦敦白银现货的隔夜年化租赁利率一度进步100%，但不少持有白银空单的投资机构仍借不到白银现货用于空单交割。

　　其它，个别银行贵金属部分不敢供应白银做市买卖报价，由于现在白银价钱连续敏捷上涨导致白银做市买卖报价价差扩充至0.5—0.6美元/盎司，令浩瀚投资者不敢轻松买卖，这也是伦敦白银现货市集买卖滚动性亏欠的又一个直接迹象。

　　伦敦金银市集协会（LMBA）展现，已眷注到现在白银市集吃紧景遇，正正在踊跃监控现象。

　　面临伦敦白银市集现货滚动性吃紧，大西洋彼岸的纽约COMEX白银期货市集入手下手“欢腾”。美邦商品期货买卖委员会（CFTC）宣布最新数据显示，截至9月23日当周，对冲基金等资管机构持有的COMEX白银期货期权净众众头寸较前一周骤增600.5万盎司，显示浩瀚资管机构趁着伦敦白银现货紧缺之际，押注白银价钱连续飙涨收获。10月13日晚，纽约COMEX白银期货价钱一度上涨约7%，触及汗青高点50.56美元/盎司。

　　令市集好奇的是，谁触发了这场白银逼空式上涨行清，谁正在“火中取栗”，这轮白银逼空式上涨行清还能连续众久。

　　“9月底，因为金价迭改进高导致金银比一度打破86。鉴于过去10众年金银比上限根基保留正在80操纵的市集体味，不少资管机构与对冲基金入手下手押注白银价钱补涨。”他显现。

　　以往，只消白银价钱挨近汗青高点，就会激发大批空头血本逢高沽空。但过去一周，空头血本险些“目送”白银价钱接连打破50、51美元/盎司整数合口，一贯改进汗青高点。

　　所谓“大题目”，便是援助空头血本沽空缺银价钱的白银现货重要匮乏，导致他们根蒂不敢加大沽空力度。

　　记者众方剖析到，伦敦白银市集现货之于是重要匮乏，重要受三大略素影响：一是市集预期美邦政府将对白银进口加征合税，令大批白银现货早早从伦敦运往纽约，二是白银ETF连续迎来资金净流入，“取走”大批白银现货。更加是印度白银ETF的资金流入量激增，导致其从伦敦买走大批白银现货，三是近年白银产量亏欠以支柱白银普通的工业需求，激发库存连续缩水。

　　数据显示，过去6年光阴，伦敦市集自正在畅达的白银库存从8.5亿盎司降至亏欠2亿盎司。

　　Saxobank大宗商品政策主管Ole Hanson展现，现在白银市集现货供应吃紧，重要源于伦敦市集自正在畅达的白银现货量节减。这背后，强劲的ETF买盘是枢纽推手，它买走了大批白银并“锁仓”。

　　“上周起，对冲基金、家族办公室与众政策投资机构纷纷涌入伦敦白银市集，合伙饱舞白银价钱迭改进高。”徐勇强显现。这也直接导致伦敦白银现货价钱较纽约COMEX白银期货的溢价幅度一度进步3美元，创下汗青新高。

　　正在他看来，这些白银众头新权力正在豪赌白银空头血本拿不出白银现货用于空单交割，只可被迫平仓止损，进一步策动白银价钱再改进高。

　　“这种景遇曾正在1980年代亨特兄弟试图驾驭白银价钱光阴产生过，没思到汗青正正在再度重演。”徐勇强坦言。

　　一位伦敦贵金属交易商向记者显现，现在伦敦白银市集空头血本正处于极其被动的景遇，要么空头平仓并继承巨额耗损，要么付出年化利率逾200%的空单展期用度，守候白银现货抵达LMBA交割库告终空单交割。

　　“不少空头血本选拔后者，但这种做法的操态度险很大。”他理解说。一是现在空运银锭的货机（往返纽约—伦敦）运输用度较以往大涨逾40%，腾贵的运输本钱早已吞噬伦敦—纽约之间的白银价差，导致交易商觉得无利可图，不肯助空头血本筹集白银现货处理空单交割题目；二是白银从纽约运往伦敦再进入LMBA栈房交割，起码需求数天期间。一朝光阴白银价钱连续飙涨，空头血本或因无力补齐空头持仓担保金而遭受强制平仓，竹篮打水一场空。

　　为了避免被“爆仓”（止损平仓或遭受强制平仓），不少白银空头血本只可继承腾贵的运输本钱，只求交易商疾速将白银从纽约运来伦敦，处理他们空单交割的燃眉之急。

　　上周五，COMEX白银期货市集显露过去4年以后的最大单日白银提取量。市集估计改日一段期间内，会有1500万—3000万白银现货从纽约COMEX市集运往伦敦。

　　环球大型贵金属精练企业MKS Pamp SA买卖主管Joseph Stefans展现，白银会从头流入伦敦，但题目是怎样调动环球各地白银库存，疾速将它们运抵伦敦。

　　“以往，当白银显露特地大幅上涨时，总会有大批隐性白银现货库存骤然冒出来高价出售用于空单交割。然则，众头血本笃信会赶正在这种景遇显露前，放肆推高白银价钱，力图疾速爽快地打爆空头。”徐勇强直言。

　　正在这场由伦敦白银市集现货滚动性吃紧所激发的白银逼空式上涨行情里，受益者与受害者终究是谁，惹起金融市集猛烈眷注。

　　高盛商品买卖员Adam Gillard指出，伦敦白银市集的空头血本，重要来自伦敦—纽约的白银价差套利者（他们看到伦敦白银价钱高于纽约后，就沽空伦敦白银同时买涨纽约白银，套取两地的价差收益），白银开采交易商的套期保值卖盘，以及不少押注白银价钱冲高回落的图利性血本。

　　徐勇强坦言，另一个谢绝蔑视的伦敦白银市集空头血本，是摩根大通等投行。他们举动白银做市商供应说合买卖与支撑白银买卖滚动性同时，也确立宏大的白银空单“对冲”客户的众单。

　　“目前，白银市集众头血本的重要掩袭对象，是价差套利者与图利性空头血本。事实，投行与白银开采交易商左右大批白银现货，迫使他们空单平仓止损的难度较大。”他向记者显现。正在伦敦白银市集，前两者合计持有白银空单总量的10%—15%，略高于COMEX白银期货市集。

　　数据显示，正在纽约COMEX白银期货市集，图利性血本与非注册资管机构（个别是出席纽约—伦敦两地白银价差套利的离岸金融投资机构）所持有的COMEX白银期货期权空头头寸，占到其总持仓量的10.5%。

　　记者众方剖析到，现在饱舞伦敦上演逼空式上涨行情的众头血本，重要是大宗商品投资型对冲基金与CTA政策基金，以及华尔街浩瀚量化投资政策基金。他们的短期倾向，是趁着伦敦白银市集现货滚动性吃紧之际，正在短期内将白银现货价钱推高至53—55美元/盎司，由于他们早已正在场外市集买入大批奉行价钱正在53—55美元/盎司的白银期货看涨期权，一朝行权就能令投资收益成倍减少。

　　高盛估计，改日1—2周内，大批来自纽约与香港的白银现货将连接流入伦敦市集，盘旋伦敦白银高度缺货的景遇，令众头血本押注白银价钱连续飙涨的最大底气“荡然无存”。

　　“过去两天，已有买卖商从香港火速启运银锭至伦敦，用于白银空单交割。”上述伦敦贵金属交易商告诉记者。然则，空头血本也未必能疾速扬眉吐气——最初，不是全豹品牌的白银现货能吻合LMBA的交割请求，导致空头血本空兴奋一场；其次，美邦政府停摆导致其海合事务效用低落，令大批白银现货从纽约运抵伦敦的速率变慢，导致伦敦市集白银现货缺货的连续景遇变长。

　　“某种水准而言，白银众头血本思要扩充战果，空头血本思要打个翻身仗，都面对太众不确定性。”他坦言。

　　正在两边尚未决出赢输之际，投行入手下手“站队”。10月13日，美邦银行环球商品团队宣布贵金属市集瞻望，将2026年的白银倾向价设定正在65美元/盎司。

　　美银理解师David Jensen指出，举动环球苛重的白银买卖中央，伦敦金银市集协会的名望正遭受抨击。由于这个市集本质上处于“停摆景遇”，没有足够的白银现货知足数十亿美元白银现货合约交割需求。

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