高盛在10月12日报告中指出！今天国际原油行情白银正在2025年贵金属高潮中阐扬抢眼，涨幅超70%，将黄金50%的增幅甩正在死后。据LSEG数据，周一白银价钱正在环球早盘营业中触及史籍新高，每盎司52.048美元。

　　黄金同样创下记载，打破每盎司4000美元后攀升至4116.87美元，受到美联储降息预期和避险需求的双重驱动。

　　特朗普总统近期布告对从中邦进口商品加征100%合税，重燃交易战，为本已炎热的贵金属市集再添一把火。

　　高盛正在10月12日呈报中指出，白银中期内或因美联储陆续降息而无间上涨，但短期内震动性和下行危机明显高于黄金。

　　阐发师外现：“黄金是独一由重心银行构造性需求支柱的大宗商品，而白银缺乏这一安宁网。”

　　史籍上，白银和黄金价钱走势趋同，但近年两者分解显然。高盛2025年5月呈报指出，自2022年俄罗斯贮备被冻结后，重心银行黄金购置量激增五倍，推高金价，而白银未受此支柱。

　　今朝金银比从昨年的84.7升至约102，反响黄金正在高没落危机和放缓的中邦太阳能需求(限定白银工业用处)中更具上风。

　　白银因其正在太阳能电池板等工业范畴的平常使用而更具周期性，使其行为避险资产的牢靠性逊于黄金。高盛阐发师夸大：“白银未被邦际钱币基金构制贮备框架承认，也不正在新颖重心银行投资组合中占紧要位子。”

　　别的，阐发师回嘴了高金价可以促使重心银行转投白银的主见：“重心银行收拾的是价格而非重量。黄金贮备被动持有，非操作性运用。”假使金价上涨，重心银行只会削减持有量以维护美元价格均衡，而非转向白银。

　　黄金的物理特质使其更适合行为贮备资产。它比白银稀缺十倍、每盎司价格高80倍、密度是白银两倍，便于积储、运输和护卫。

　　高盛风趣比喻：“10亿美元的黄金可装进一个手提箱，而一致价格的白银需一辆全尺寸货运卡车。”

　　白银市集界限仅为黄金的九分之一，资金流入对价钱影响更激烈。近期白银价钱自8月底从此飙升超35%，部门因伦敦——环球实物白银营业中央——库存降至众年低点，激发活动性垂危。

　　然而，高盛戒备，缺乏重心银行需求支柱的白银价钱极易受投资感情震动影响：“一朝资金流入放缓，乃至当前撤离，可以激发大幅回调，近期伦敦市集的垂危状态也将随之缓解。”

　　白银似乎黄金的“放大版”：宏观危机推上流金属需求时，白银涨幅更大；但市集转向时，其跌幅也更激烈。

　　2025年市集阐发进一步指出，白银对工业需求(如光伏)的依赖使其更易受经济周期报复，而黄金的避险属性更安靖。

　　白银虽正在2025年阐扬耀眼，但其高震动性和缺乏重心银行背书使其危机远超黄金。投资者需警告短期回调危机，特别正在环球经济不确定性加剧的后台下。比拟之下，黄金依靠重心银行需乞降物理上风，仍是更稳当的避险采选。

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