因地缘局势可能扰乱供应国际石油价格走势周一（12月29日），马来西亚衍生品来往所棕榈油商场结尾了此前络续四个来往日的上涨。截至午间息市，基准的2026年3月合约报每公吨4072林吉特，下跌17林吉特，跌幅0.42%。商场正在触及近期高点后外露疲态，高位库存的实际性压力早先浮现，与潜正在的供应收紧及需求支柱要素酿成相持，行情进入要害博弈阶段。

　　汇通财经APP讯——周一（12月29日），马来西亚衍生品来往所棕榈油商场结尾了此前络续四个来往日的上涨。截至午间息市，基准的2026年3月合约报每公吨4072林吉特，下跌17林吉特，跌幅0.42%。商场正在触及近期高点后外露疲态，高位库存的实际性压力早先浮现，与潜正在的供应收紧及需求支柱要素酿成相持，行情进入要害博弈阶段。

　　商场面对的直接压力来自于库存。吉隆坡来往公司Iceberg X的自营来往员David Ng指出，目前商场的负面心境苛重源于邦内高企的库存秤谌。这组成了代价上行的实际阻力。然而，他也同时夸大，对改日几周产出速率放缓以及需求走强的预期，将为近期代价供给支柱。这种“实际压力”与“改日预期”的角力，清爽地勾画出目前商场的中枢冲突。

　　支柱预期的数据正正在累积。船运视察机构数据显示，12月1日至25日光阴，马来西亚棕榈油产物出口量较上月同期伸长1.6%至3%。尽量增幅温和，但已显示出需求端并非全无亮点。更为要害的时光窗口正在于即将到来的季候性需求。出名机构Kenanga Futures正在其申报平分析以为，2月份旧历新年和斋月前的备货需求或许提振出口，进而对棕榈油代价酿成拉动。这一意见将商场重心引向了改日一至两个月的需求季候性反弹。

　　另一方面，供应端的故事同样值得合心。商场一般预期12月份的产量或许因季候性要素而放缓。马来西亚棕榈油局（MPOB）将于2026年1月12日揭橥12月的官方供需数据，届时将为产量放缓的预期供给真实验证。若数听说明产量下滑，将有用缓解目前的高库存压力。

　　外部商场的联动影响则出现出分歧迹象。动作苛重竞赛油脂，周五芝加哥期货来往所（CBOT）豆油走弱，直接拖累了棕榈油商场心境，片面众头选取赚钱结束，这被Kenanga Futures以为是周一代价回调的来因之一。截至发稿，大连商品来往所豆油和棕榈油期货合约亦同步小幅走低，显示出环球植物油脂商场的短期联动调理压力。然而，潜正在支柱要素犹存。邦际原油代价正在亚洲早盘来往中上涨，因地缘形势或许烦扰供应。更强的原油代价平常使得棕榈油动作生物柴油原料的吸引力加强，这一逻辑正在中恒久仍将阐明用意。

　　钱币层面，林吉特兑美元汇率今日小幅走弱0.17%，这外面上使得以美元计价的棕榈油对海外买家而言更为省钱，有利于出口。但Kenanga Futures也指点，此前一段时光林吉特的相对坚挺不断弱小了马棕的出口竞赛力，汇率要素的震撼性必要不断合心。

　　针对后市工夫走势，出名机构工夫剖析师Wang Tao指出，棕榈油已冲破了4078林吉特的阻力位，或许进一步攀升至每公吨4123林吉特。机构意见则供给了更完全的区间，以为棕榈油期货正在12月29日当周或许看向每公吨4200-4220林吉特的区间。

　　归纳来看，棕榈油商场正处于一个外率的“高位拾掇、守候驱动”的阶段。目前代价的回调，是对络续上涨后的高库存压力的合理响应，可视为工夫性订正与根基面实际压力的联合展现。然而，下行空间同样受到坚实限制：即将到来的季候性需求旺季、或许放缓的产量增速、以及潜正在的原油与生物柴油题材，联合修筑了代价下方的缓冲垫。商场的短期节拍或由即将揭橥的MPOB库存数据以及月度出口数据主导，而中恒久的目标则必要张望产地去库的现实力度与环球宏观需求的立室水平。来往者目前应亲热合心12月全月出口最终数据与1月上旬的产量高频预估，这些将是打垮目前众空平均、催化下一轮趋向性行情的要害变量。