短期关注宏观及政策叙事、钢厂补库节奏，国际源油指数【现货】主流矿粉现货价钱：日照港PB粉-2至826元/湿吨，巴混-2至857元/湿吨，卡粉-12至908元/湿吨。

　　【期货】截止1月13日收盘，铁矿主力合约0.92%（+7.5），收于822.5元/吨。

　　【基差】最优交割品为PB粉。PB粉和卡粉仓单本钱差别为887元和884元。主力合约PB粉基差66元/吨。

　　【需求】日均铁水产量229.5万吨，环比+2.07万吨；高炉开工率79.31%，环比+0.37%；高炉炼铁产能欺骗率86.04%，环比+0.78个百分点；钢厂盈余率37.66%，环比-0.44个百分点。

　　【提供】本期环球发运环比小幅回落，但仍处于汗青同期高位秤谌。环球发运-32.8万吨至3213.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比削减136.4万吨。澳洲发运量1931.6万吨，环比削减8.0万吨，此中澳洲发往中邦的量1652.0万吨，环比弥补36.7万吨。巴西发运量674.8万吨，环比削减128.3万吨。45口岸到港量2920万吨，环比弥补164万吨。

　　【库存】截至1月8日，45港库存16275.26万吨，环比+304.37万吨；日均疏港量小幅下滑，到港量偏高秤谌下口岸库存延续累库。钢厂进口矿库存环比+43至8989.59万吨。

　　【意见】昨日铁矿主力合约高位颠簸，盘面小幅增仓。现货市集偏强运转，但下逛钢厂仍按需采购。根基面来看，供应端，本期铁矿环球发运量环比回落，追随发运旺季的终了，铁矿发运中枢将慢慢回落。天色方面，将来5天西澳限制区域有少量将降雨，巴西北部及东南矿区均有降雨，但连接天数及雨量不大，估计影响有限。需求端，钢厂检修影响量环比小幅回升，估计后续铁水仍有复产空间，1月铁水产量均值估计正在230万吨安排。成材出口订单环比大幅走高，前期管控影响正在慢慢弱小，需求现阶段仍有必定撑持。库存层面，口岸库存大幅累库，前期的高发运将正在近期慢慢兑现为到港，眷注库存构造性抵触。瞻望后市，铁矿将慢慢过渡至供需双弱，价钱上方存正在高库存压制，下方有钢厂补库预期、铁水复产撑持，估计庇护高位颠簸。短期眷注宏观及策略叙事、钢厂补库节拍，永远需眷注会说景况。估计短期铁矿价钱宽幅颠簸运转。政策上，区间操举动主，参考770-830。