25万元以上高端市场在于价值提供和品牌打造2025年9月21日上证指数总市值受“以旧换新”计谋鞭策，2025年从此总量需求保留高速伸长，新能源伸长强劲。2025年1-4月乘用车批发销量863.8万辆，同比伸长12.4%，上牌销量663.3万辆，同比伸长5.5%；新能源乘用车批发销量404.7万辆，同比伸长45.2%，对应分泌率46.8%，上牌销量322.2万辆，同比伸长33.3%，对应分泌率48.6%。2025年从此消费降级显然，1-4月8万元以下低端市集伸长69.8%，行业价钱战仍此起彼伏。禁锢引颈行业壮健发扬，各家车企纷纷反应60天账期计谋。2024岁首次颁布“以旧换新”计谋从此，拉动销量增速和板块逾额收益，2025“以旧换新”计谋掩盖终年，希望拉动内需继续伸长。

　　汽车板块目前通过了SUV、新能源两个家产大趋向，正正在开启智能驾驶新趋向。邦内身手发展产物力晋升+价钱下探饱吹了新能源汽车由计谋驱动向消费驱动改观，新能源分泌率正在10%-30%区间操纵告竣高速伸长。智驾平权开启新周期，“端到端”身手继续搜求智能驾驶上限，视觉计划等继续低落高阶智驾本钱，希望继续鼓励终端需求，智能驾驶将成为继电动化又一轮格式重塑的机会，强智驾整车希望获取更高份额，同时加快数据积聚进一步晋升本身AI才具。类比新能源分泌率拐点加快逻辑，他日L2及以上高阶智驾分泌率希望正在10%-50%区间操纵告竣高速伸长。

　　8-25万元中央市集以本钱为先，本钱限制并告竣界限效应是环节才具，中心正在于身手迭代更始才具和笔直一体化才具，自助品牌市占率总体呈上升趋向，2025年1-4月自助品牌市占率为65.4%。25万元以上高端市集正在于价钱供应和品牌打制，智驾成为环节的决胜要素，受消费降级影响，2025年1-4月高端市集空间下滑3.0%，但BBA和特斯拉仍份额仍霸占38.6%，自助品牌晋升空间明显，2025年1-4月自助品牌市占率为42.8%。

　　2025年1-4月我邦乘用车出口160.7万辆，同比伸长4.5%，受出口俄罗斯下滑等影响增速有所低落。出口能源组织中新能源占比晋升明显，2025年1-4月抵达46%，而2024年为36%，首要得益于插混出口占比的晋升。欧洲电动化加快期已至，邦内企业迎来海外新机会，短期内欧洲新能源化速率相较于碳排放计谋延缓前有所降低，但正在碳排放仍存正在较大审核压力以及企业燃油新车税收优惠将破除情景下，欧洲新能源车正在2025-2028年相较于2022-2024年希望迎来一波加快发扬。

　　整车格式渐明，掌管智驾再升级机会。1）看好正在新一轮智驾升级家产大周期下强智驾整车的阿尔法时机。2）看好短期受合伙削价影响份额超跌的龙头整车。3）看好环球增量市集，整个出口增速放缓下组织性新能源出口高增速整车。中心推选：小米集团、小鹏汽车、吉祥汽车、比亚迪002594）、理思汽车。

　　1、汽车销量增速不足预期；2、经济苏醒弱于预期；3、智能驾驶分泌率晋升不足预期；4、行业出海增速不足预期。

　　6月宇宙乘用车市集零售203.2万辆，同比伸长15%。乘联分会揭晓数据显示，6月1-30日，宇宙乘用车市集零售203.2万辆，同比旧年6月同期伸长15%，较上月伸长5%，本年从此累计零售1084.9万辆，同比伸长10%；6月1-30日,宇宙乘用车厂商批发247.3万辆，同比旧年6月同期伸长14%，较上月伸长7%，本年从此累计批发1326.3万辆，同比伸长12%。7月2日，乘联分会发文称，凭据月度发轫乘联数据归纳预估：6月宇宙新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比伸长29%，环比伸长3%，本年1-6月累计批发647万辆，同比伸长38%。

　　小鹏G7正式上市，售价19.58-22.58万元。小鹏汽车7月3日正式颁布全新AI智能家庭SUV——小鹏G7。新车共推出602长续航Max、702超长续航Max、702超长续航Ultra三个版本，官方引导售价分离为19.58万元、20.58万元和22.58万元，上市即交付。小鹏G7为环球首款L3级算力的AI汽车，告竣了2250TOPS有用算力以及当地端VLA+VLM大模子的行业首发，更以行业领先的“追光全景”低头显示、“857”的领先三电修设、太极AI底盘、超等加强AEB等硬核科技与满配安闲，为热爱科技的年青家庭打制既有“科技欢乐”又有“家的速乐”的智能出行体验。

　　计谋托底下汽车板块根本面向上，人形呆板人行业继续催化，提倡增配汽车板块。量的方面，2025年以旧换新计谋与旧年补贴计谋无缝承接，且此次补贴畛域进一步伸张，估计刺激恶果仍可盼望，连系2024年前低后高的乘用车零售上牌节律，预测2025年月度零售同比增速来看，估计25H1月度零售同比希望保留高景气。价的方面，24H2华丽品牌与合伙品牌跟进削价的志愿度削弱，价钱战趋向放缓，咱们以为汽车板块量价边际均有所好转，板块beta希望开启向上周期。整车板块推选比亚迪、长城汽车601633）、长安汽车000625）、理思汽车（港股团队掩盖）、宇通客车600066）等，零部件板块推选福耀玻璃600660）（功绩呈现超预期、盈余高股息）、经纬恒润（功绩希望拐点向上）、科博达603786）（功绩继续兑现、客户产物继续拓展）、中邦汽研601965）（组合辅助驾驶检测增量）、保隆科技603197）（ADAS干系营业拓展）等。呆板人板块中心推选中鼎股份000887）（呆板人协作继续落地）、拓普集团601689）（呆板人总成供应商）、贝斯特300580）（呆板人滚柱丝杠）。

　　1：2025年新能源汽车销量估计达1600万辆，显示市集继续伸长的潜力。

　　4：上半年新能源汽车销量同比伸长40.3%，分泌率达44.3%，显示出消费者对新能源车的认同。

　　5：上半年我邦新能源汽车出口达106万辆，同比伸长75.2%，证实邦际市集需求强劲。

　　1、比亚迪：1）环球率先告竣媲美L4级智能泊车身手 泊车时遇“不料” 比亚迪来“兜底”。2）比亚迪唐L率先告竣媲美L4级智能泊车，OTA将联贯推送。3）比亚迪：宣告智能泊车权柄，众车型终生兜底。4）比亚迪回应智能泊车兜底权柄：不限首任车主 终生享有。5）比亚迪汽车回应“可告竣媲美 L4 级智能泊车”：对悉数天神之眼车辆用户正在智能泊车场景下的安闲及亏损扫数兜底。6）上半年竣工不到40% 比亚迪终年出卖对象承压。7）工信部复查 5 年新能源汽车引申补助资金，比亚迪奇瑞核减超 1.4 亿元。8）比亚迪宣告告竣媲美L4级智能泊车 容许对干系用户智能泊车安闲兜底。9）吉祥上调终年对象 小米、鸿蒙智行成“搅局者”。

　　2、赛力斯601127）：1）扫数构造问界四大产物序列 赛力斯上半年净利润同比预增66.20%至96.98%。2）赛力斯，上半年净利润同比预增超66%。

　　3、上汽集团600104）：1）半年产销数据出炉，长城汽车为何垫底。2）上汽华为协作尚界汽车首款车型伪装图曝光，搭载“尊界 S800、问界 M9 同款”192 线）解码上汽集团上半年“六连涨”：自助引颈、众维更始。4）工信部复查 5 年新能源汽车引申补助资金，比亚迪奇瑞核减超 1.4 亿元。

　　4、长城汽车：1）长城汽车人事调度：刘艳钊升任副总裁，四大乘用车品牌“一把手”均已到位。2）2026 款长城哈弗大狗 SUV 官图揭晓：五色车漆、全新前脸、7 月 17 日上市。3）长城汽车 2026 款哈弗大狗 SUV 外观揭晓：方盒子家族策画，7 月 17 日上市。4）魏修军：长城汽车面向35岁以上人才开启专场聘请。5）吉祥上调终年对象，小米、鸿蒙智行成“搅局者”。6）长城坦克被曝本年邦内销量对象 24 万辆，下半年将推三款激光雷达新车。

　　5、长安汽车：1）半年产销数据出炉，长城汽车为何垫底。2）半年销量创8年新高，长安汽车翻开央企高质地发扬途途。3）吉祥上调终年对象，小米、鸿蒙智行成“搅局者”。4）央企整合新发达 兵工集团董事长调度 周治平任公司董事长。5）新长安集团被曝估计 8 月落地。6）长安汽车23亿收购长安汽车金融20%股份，他日由新央企团结执掌。7）速讯！周治平已任兵工集团董事长。8）用8年时辰 以“三线并举”，长安汽车重塑行业新格式。

　　行业干系的ETF有广发中证全指汽车ETF（159512）、邦泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、中邦中证全指可选消费ETF（562580）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华宝智能电动汽车ETF（516380）、易方达中证智能电动汽车ETF（516590）