跑输沪深300指数0.46pct2025年11月4日个股涨跌幅排名前五位：浙江东方（+12.23%）、海南华铁（+11.38%）、海德股份（+10.13%）、东兴证券（+6.03%）、兴业证券（+5.20%）；

　　个股涨跌幅排名后五位：邦盛证券（-8.09%）、哈投股份（-7.53%）、长城证券（-5.39%）、华林证券（-5.22%）、邦元证券（-4.99%）。

　　市集层面，本周，证券板块下跌0.53%，跑输沪深300指数0.10pct，跑输上证综指数0.64pct。目下券商板块PB估值为1.43倍，位于2020年50分位点左近，处于史册低位。

　　本周，截至10月31日，43家上市券商（东方财产除外）三季报事迹全盘披露完毕，共计实行总开业收入4216.23亿元（+16.88%），实行归母净利润1692.54亿元（+62.41%）。分交易发挥来看，43家上市券商实行经纪交易收入1125.40亿元（+67.92%），投行交易收入252.87亿元（+15.51%），资管交易收入333.02亿元（+2.34%），自开业务收入1878.19亿元（41.28%）。分公司发挥来看，中信证券实行开业收入558.15亿元（+20.96%），归母净利润231.59亿元（+37.86%），连结行业领先身分，邦泰君安紧随其后，实行开业收入458.93亿元（+58.24%），归母净利润220.74亿元（+131.80%）。节余发挥方面，共有5家券商净利润超百亿元，永诀为中信证券（231.59亿元）、邦泰海通（220.74亿元）、华泰证券（127.33亿元）、中邦银河（109.68亿元）、广发证券（109.34亿元），头部券商节余范畴上风明显。整个来看，券商各交易事迹均有增进，个中，经纪和自开业务为事迹增进的紧要胀舞项，紧要受益于市集生意灵活度明显改正，前三季度全市集日均成交额同比大幅增进，叠加两融余额一连攀升并创下新高，协同深化了券商板块的事迹确定性。预测整年，本钱市集估计将连结稳步向上趋向，事迹增进的可一连性希望巩固，板块具备估值修复潜力。

　　归纳来看，目前监禁昭着促进行业内整合，正在计谋胀舞证券行业高质地进展的趋向下，并购重组是券商实行外延式进展的有用机谋，券商并购重组对晋升行业整个逐鹿力、优化资源装备以及推进市集强壮进展具有踊跃影响，同时行业整合有助于提升行业集合度，酿成范畴效应。发起闭怀邦泰海通、邦联民生、浙商证券等，以及头部券商如中信证券、华泰证券等。

　　本周，保障板块下跌0.89%，跑输沪深300指数0.46pct，跑输上证综指数1.00pct。

　　本周，截至10月31日，A股5家上市险企三季报披露完毕，前三季度5家上市险企共计实行归属于母公司股东的净利润4260.39亿元，同比增进33.5%。个中，中邦人寿实行归母净利润1678.04亿元，同比增进60.5%，归母净利润和同比增进率皆位于A股上市险企首位。交易发挥来看，中邦人寿前三季度实行总保费6696.45亿元，同比增进10.1%，个中新单保费为2180.34亿元，同比增进10.4%。中邦人保旗下的人保寿险实行保障办事收入197.86亿元，同比增进18.2%；实行净利润139.74亿元；新交易价格可比口径同比增进76.6%。欠债端来看，得益于“报行合一”等监禁计谋启发及公司主动转型，各公司一连深化寿险交易转型，优化产物机闭，胀舞新交易价格实行同比正增进；同时，众家险企的家当险交易归纳本钱率也取得进一步管控，承保节余本事稳步晋升，整个交易质地一连改正。资产端方面，本年前三季度，五大上市险企踊跃驾驭市集机缘，稳步加大权力类资产装备力度，投资收益发挥优越，为整个节余供给了有力支持。跟着本钱市集企稳及永久利率境况的蜕化，投资端压力希望缓解，进一步支持利润开释。

　　保障板块目下的不确定性紧要基于资产端面对的压力，后续估值修复情状仍需遵照债券市集、权力市集、以及房地产市集发挥举办剖断。发起闭怀归纳能力较强，资产装备和永久投资能力较强，攻守兼备属性的险企，如中邦安定、中邦人寿。