若以加权平均市值与非加权平均市值的比率作为“集中度”指标2025年6月1日尽心衡量，方能稳妥前行。标普 500® 等权重指数优于标普 500® 指数的呈现已连续二十余年，回溯至 1970 年的假设性史书数据同样显示肖似的持久逾额收益(睹图 1)。正在暂时商场聚合度创下半个世纪新高之际，等权重步骤审视美邦大盘股尤为环节。

　　本文协调暂时商场动态，从商场聚合度到行业分散、派头因子及个股呈现等众角度，全数剖释标普 500 等权重指数相对呈现背后的潜正在源泉与驱动力。

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　　当下美邦股票商场流露两大特出特质：连续强势的股价呈现与少数巨型企业的主导位子。正在此布景下，等权重计谋值得极端眷注，出处有二：一是聚合度和动量趋向终将浮现逆转(即使转机时点难以无误预测)，二是正在商场高度聚合工夫，众元化修设计谋往往更为苛重。

　　众维目标均显示美邦股票商场聚合度处于分外高位。最为直观的比拟是：截至 2024 年 6 月 28 日，标普 500 因素股的非加权均匀市值为 963 亿美元，而指数加权均匀市值则高达 9,986 亿美元——这意味着，从投资组合加权视角看，追踪标普 500 指数的计谋均匀市值比等权重步骤越过十倍以上。

　　若以加权均匀市值与非加权均匀市值的比率动作“聚合度”目标，可能大白看到标普 500 指数的聚合度正在过去十年明显攀升，近期更是到达半个众世纪以还的非常秤谌(睹图 2a)。

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