考虑到“反内卷”政策的中长期影响原油指数基金周末钢材现货小幅下跌，成交显示普通，相应的螺纹钢家当抵触正在累积，螺纹产量再度回升并至年内高位，供应压力扩展。与此同时，螺纹钢需求有所改进，但下逛未睹好转，改进延续性存疑。目前来看，供需双增地步下螺纹钢家当抵触延续累积，库存不停扩展，钢价仍易承压，相对利好的是本钱抬升与旺季需求预期，估计螺纹钢延续震动寻底态势，体贴需求显示处境。

　　中枢逻辑：近期邦内焦煤产量呈现下滑，不逾期货盘面仍旧兑现了相干利好，且进口煤必然水准上填充了产量的缺失，叠加短期内缺乏新增供应端利好驱动，商场众空博弈加剧，期货宽幅震动运转。商量到“反内卷”的中永远影响，焦煤本循环调空间或相对有限。

　　中枢逻辑：因为近期焦煤“反内卷”题材未睹新增驱动，焦煤商场进入现实供应验证闭头，商场众空分裂，焦炭本钱支柱走弱，启发期货主力合约区间震动运转。商量到“反内卷”战略的中永远影响，后续供应端仍有恐怕呈现新增利好，估计焦炭本循环调空间有限。

　　中枢逻辑：铁矿石供需式样弱稳运转，钢厂临盆趋弱，矿石需求延续下行，且钢厂利润萎缩，叠加限产短期扰动，利好效应趋弱。与此同时，邦内口岸到货虽回落，但海外矿商发运支持高位，按船期计算后续澳巴矿到货仍将回升，海外矿石供应相对偏高，而内矿临盆受限，矿石供应平定运转。目前来看，铁矿石需求延续走弱，而供应显示平定，矿石根本面弱稳运转，且矿石估值相对偏高，矿价仍易承压，相对利好则是旺季预期，众空要素博弈下矿价延续高位震动运转态势，体贴钢材显示处境。