原油期货k线图在实际中不太可能完全实现华尔街顶级投行的大宗商品计谋师估计，2026 年和 2027 年将是石油行业的繁难年份 —— 而正在此之前，本年油价已下跌近 20%。

　　正在娜塔莎・卡内娃（Natasha Kaneva）携带的摩根大通大宗商品团队设定的基准形势中，邦际基准油价布伦特原油（BZ=F）2026 年将跌至每桶 58 美元，美邦基准油价西德克萨斯中质原油（CL=F）则将比这一程度低 4 美元。该机构预测，2027 年油价将再下跌 1 美元 / 桶。

　　摩根大通计谋师正在申报中写道：“恐怕有些须生常说，但自 2023 年 6 月往后，咱们向市集传达的意见永远同等：即使需求强劲，但供应实正在过于充满。”

　　高盛方面，由达恩・斯特鲁伊文（Daan Struyven）携带的大宗商品部分也给出了好像基准预测：2026 年布伦特原油和西德克萨斯中质原油价钱将辨别为每桶 56 美元和 52 美元。

　　但是，高盛预测改日几年油价将得回更持重的撑持 —— 到 2028 年，布伦特原油和西德克萨斯中质原油价钱将辨别升至每桶 80 美元和 76 美元。该预测的条件是 “供过于求不再主导市集”。

　　高盛判辨师正在申报中写道：“咱们估计 2027 年油价将回升，来由囊括市集将规复均衡，且跟着原油储量寿命缩短、美邦页岩油工业进入成熟期，以及需求稳步拉长，市集眷注点将转向‘通过合理油价激发投资’。”

　　供过于求已成为本年油市的主旋律，且这一形象正在改日一年大概连接。即使需求再现好于预期，但环球供应仍正在络续攀升。

　　自本年 4 月往后，石油输出邦构制及其合营伙伴（OPEC+）每月都正在渐渐消除产量控制，该定约全部产量已减少逾 200 万桶 / 日。与此同时，美邦能源消息署（EIA）的数据显示，美邦页岩油分娩商估计将正在 12 月抵达创记录的产量程度。

　　油价若大幅下跌，大概导致美邦油气运营商面对盈余压力 —— 目前美邦油气企业的布伦特原油盈亏均衡点约为每桶 51 美元，西德克萨斯中质原油约为每桶 43 美元，若油价跌至该程度邻近或以下，企业盈余将受挤压。其它，永远低价大概欺压油气行业投资，导致改日供应拉长乏力；对付依赖石油出口的邦度（如沙特、俄罗斯等），财务收入也将面对报复。

　　高盛预测，油市苏醒或始于 2027 年 —— 届时市集将规复均衡，且需求拉长、供应端安排（如非 OPEC 产油邦减产）将胀动油价回升；到 2028 年，布伦特原油和西德克萨斯中质原油价钱或辨别升至每桶 80 美元和 76 美元。但是，苏醒的条件是 “供过于求形象获得缓解”，且行业投资能实时跟进。

　　投行 布伦特原油（2026 年） 西德克萨斯中质原油（2026 年） 永远瞻望（2027-2028 年） 摩根大通 58 美元 / 桶 54 美元 / 桶 2027 年再跌 1 美元 / 桶；若无市集不乱步调，2027 年布伦特原油或跌至 30 众美元 / 桶（亲近 2020 年疫情期程度） 高盛 56 美元 / 桶 52 美元 / 桶 2027 年早先回升，2028 年辨别升至 80 美元 / 桶、76 美元 / 桶 麦格理（澳） 60.75 美元 / 桶 56.63 美元 / 桶 2025 年第四序度至 2026 年第一季度或呈现 “重要供过于求”，需油价大幅下摔倒逼 OPEC 计谋转向

　　2025 年上半年，中邦日均数百万桶的大界限原油储蓄采购接收了市集大方过剩供应，对油价起到了撑持效率。

　　众位给与雅虎财经采访的石油判辨师展现，中东地域的原油需求维系不乱，印度炼油厂也减少了对俄罗斯乌拉尔原油的采购量。

　　与此同时，环球海上油轮库存已超 10 亿桶，抵达 2023 年往后的最高程度。邦际能源署（IEA）正在最新申报中指出，2026 年油市集体预期的 “供应过剩” 界限或达 400 万桶 / 日。

　　澳大利亚麦格理银行的判辨师展现，鉴于油市 “预期将呈现格外重要的供过于求”，该行对 2026 年油价也持看空立场。

　　麦格理判辨师正在给客户的申报中写道：“举动基准预期，眼前市集处境将导致 2025 年第四序度至 2026 年第一季度呈现‘重要供过于求’，咱们以为这大概迫使油价大幅下跌，且 OPEC 需安排计谋目标。” 该行预测 2026 年布伦特原油和西德克萨斯中质原油价钱辨别为每桶 60.75 美元和 56.63 美元。

　　高盛判辨师指出，上述三家投行的基准形势均基于一个假设：“2025-2026 年的低油价将对非 OPEC 供应变成报复，且正在履历 15 年投资不够后，本十年后半段新增油气项目将尽头有限”，因而市集将被迫做出响应，裁减产量。

　　即使是沙特阿美（2223.SR）、阿联酋阿布扎比邦度石油公司等中东地域由政府主导的产油商，也须要竣工盈余；其它，乌克兰冲突等地缘政事要素也让油市形象加倍杂乱。

　　摩根大通的计谋师预测，若不采纳任何市集不乱步调，到 2027 年布伦特原油价钱大概跌至每桶 30 众美元，这一程度自 2020 年新冠疫情初期油价暴跌往后从未呈现过。

　　这一价钱程度将亲近以至低于美邦油气运营商的盈亏均衡点 —— 布伦特原油约为每桶 51 美元，西德克萨斯中质原油约为每桶 43 美元。

　　但是，摩根大通和高盛的计谋师均以为，正在油价跌至上述绝顶程度之前，油气行业将被迫采纳活动控制供应。

　　摩根大通计谋师写道：“市集失衡所预示的绝顶油价跌幅，正在实质中不太大概一律竣工。估计供需两头都将做出安排。”

　　“咱们估计，市集将通过‘低价胀动需求拉长’，以及‘自觉与非自觉减产相连合’的式样，最终竣工供需均衡。”返回搜狐，查看更众