螺纹钢期货价格此前已于2025年12月10日上调保证金、2025年12月22日限制日内开仓数量及调整手续费北京工夫2026年1月1日凌晨，金银油期货种类整体暴跌，伦敦现货白银盘中跌超8%，从最高76美元/盎司支配一齐跌至70美元/盎司左近。COMEX白银期价大跌近9%，盘中最低价钱一度跌破70美元/盎司合口。2026年1月1日行动境外商场的法定假期，同样一天停盘。

　　整体下挫的背后是业务所陆续降温方法。美邦芝商所正在2025年12月30日本周第二次进步期货担保金央求，进一步为近期暴涨的贵金属商场降温。维系两次调节来看，白银、钯、铂类种类不断是芝商所担保金调节的要点。

　　按照芝商所布告实质，黄金、白银、铂金和钯金合约的担保金将正在周三（2025年12月31日）收盘后上调，这项决意基于商场颠簸性以确保足够的典质品笼盖率的评估。这是该业务所一周内第二次选取此类步调，一周内两次上调贵金属期货担保金，这招“铁腕”直接激发了大范围的众头平仓风暴，导致金价单日重挫，白银更是跌幅惊人。此前，2025年12月12日，该业务所初次将白银担保金上调10%。随后正在2025年12月29日收盘后，再次统统上调黄金、白银、锂等金属期货种类的履约担保金。

　　邦内囚系机构也同步选取手脚。2025年12月26日，上海期货业务所将黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调节为15%，并相应上调业务担保金比例。这是上期所本月针对白银期货出台的第三轮风控步调，此前已于2025年12月10日上调担保金、2025年12月22日局部日内开仓数目及调节手续费。

　　虽然2025年年终业务所陆续收紧，可是黄金、白银等贵金属正在2025年依旧创下汗青罕睹的涨幅，并且现货价钱涨幅广泛高于期货价钱。

　　完全来看，现货黄金正在2025年涨幅约64%，创下1979年从此的最大年度涨幅，而纽约COMEX黄金期货价钱正在2025年累涨约55%；现货白银正在2025年涨幅超147%，而纽约期银价钱正在2025年累计涨超128%。

　　私募机构上海涌津投资以为，黄金自 2022 年从此产生了“构造性蜕变”，官方部分净置备范围明显上台阶，并将其视为本轮牛市的紧要维持。私家部分的装备占比也正在上行，且“黄金行动总资产约束范围（AUM）的一部门仍有延长空间” 。而白银自2021年从此陆续出实际物缺口，且供应延长受限（银矿供应中相当部门来自其他金属的副产物），所以正在需求边际走强时更容易展示“价钱弹性放大”。预测2026年，白银的机缘更偏“波段与弹性”，而非像黄金那样的“稳态装备资产”。

　　邦投期货理解师刘冬博以为，美邦债务膨胀和去美元化经过是维持黄金的持久成分，逆环球化和去美元化趋向配景下，黄金是对冲钱银贬值以及体例性危机的紧要采取，更是金融系统中紧要的政策性装备东西。对照汗青大行情金价仍有向上空间，然而宏观差异将放大黄金正在汗青高位的轰动频率，经济软着陆以及地缘冲突降温预期，令资金从避险资产向危机资产过渡或许减弱金价上手脚能。白银目前估值系统注重金融属性，注重于代价理解，以黄金为标尺，通过金价和金银比来权衡白银的估值合理性。金银比常模范式合理估值是50以下，对应金价稳固时的合理银价正在2万元。