主力合约收于1212元/吨2026年1月17日百家云截至2026年1月13日，玻璃期货主力合约（FG）日内大跌，收盘价1096元/吨，商场焦虑心理延伸。而纯碱期货（SA）同步走弱，主力合约收于1212元/吨，跌幅2.19%。正在玻璃大跌的后台下，投资者最闭怀的题目是：玻璃和纯碱，真相该选哪个种类来往？哪个危害更小、机遇更大？下面从根本面、时间面、危害收益比三个维度给出清楚谜底。

　　- 需求端：房地产新开工、实现数据接续疲软，深加工企业订单天数处于五年同期低位，春节邻近施工放缓，短期需求进一步走弱。光伏玻璃新增产能与需求增速不结婚，库存累积，难以变成有用撑持。

　　- 供应与库存：浮法玻璃日熔量保卫高位，企业因窑炉冷修本钱高，减产愿望亏空；宇宙厂内库存处于史籍同期高位，交易商“以价换量”，变成恶性轮回。

　　- 本钱与利润：自然气、石油焦工艺企业广博亏折，仅个人煤制气企业有微利，本钱托底用意有限，且未激励全行业纠集减产。

　　- 需求端：玻璃是纯碱最大消费范畴（约占70%），玻璃需求疲软直接导致纯碱采购量低浸，光伏玻璃产量同比暴跌9.3%，进一步拖累需求。轻碱刚需虽有撑持，但难以添补重碱缺口。

　　- 供应与库存：纯碱新产能麇集投产，开工率回升，厂家库存接续累库，库存压力居高不下。玻璃产线冷修加剧，重碱刚需萎缩，供强需弱形式固化。

　　- 本钱与利润：自然碱本钱线元/吨）对代价有肯定撑持，但正在过剩形式下，企业利润接续压缩，减产动力亏空。

　　主旨驱动 供应屈曲预期（冷修）VS 需求疲软 新产能投放VS 玻璃需求下滑 玻璃（供应端有优化空间）

　　代价弹性 高（需求颠簸直接传导） 中（有本钱撑持，颠簸相对平缓） 空头选玻璃，众头选纯碱

　　库存压力 极高（史籍同期高位，去化平缓） 高（累库接续，去化周期长） 纯碱（库存组织相对可控）

　　本钱撑持 弱（企业亏折面大，无联合本钱线元/吨有撑持） 纯碱（代价下跌空间相对有限）

　　来往灵活度 高（持仓量大，资金活动疾） 中（持仓量低于玻璃，颠簸相对温和） 玻璃（适合短线来往）

　　危害系数 高（需求端无清楚拐点，下跌趋向明明） 中（本钱撑持+轻碱刚需，危害相对可控） 纯碱（危害收益比更优）

　　- 玻璃空头：适合激进型投资者。主旨逻辑是需求疲软+高库存，短期反弹空间有限，可正在反弹至1120-1150元/吨区间加仓做空，止损设立正在1180元/吨以上。眷注春节后库存去化境况，若去化不足预期，可不绝持有。

　　- 纯碱空头：适合庄重型投资者。主旨逻辑是供增需减，代价中枢下移，可正在1250-1280元/吨区间做空，止损设立正在1300元/吨以上，方向看向1100-1150元/吨。自然碱本钱线邻近需留神，避免过分追空。

　　- 纯碱众头：适合波段型投资者。现代价靠近自然碱本钱线元/吨）时，可轻仓组织众单，博弈企业减产或玻璃需求回暖带来的反弹，止损设立正在1000元/吨以下。

　　- 玻璃众头：需耐心守候。唯有映现以下信号之一才可酌量：① 浮法玻璃日熔量大幅低浸（冷修潮映现）；② 房地产策略落地奏效，终端需求明明回暖；③ 库存周度去化超5%，接续3周以上。

　　- 政策：玻璃-纯碱价差增添时，做空玻璃、做众纯碱（反套）；价差缩小时，做众玻璃、做空纯碱（正套）。

　　- 逻辑：两者代价闭系性达0.76，玻璃下跌速率经常疾于纯碱，价差增添后会向合理区间修复。目今价差处于高位，可酌量反套政策，止损设立正在价差增添100元/吨以上。

　　- 纯碱：保卫1180-1250元/吨区间波动，本钱撑持与供应压力博弈。

　　- 房地产策略落地：若需求刺激策略奏效，终端施工回暖，将鼓动玻璃、纯碱需求回升。

　　- 激进来往者：优先抉择玻璃期货，操纵其高弹性捕获空头行情，反弹时加仓做空，庄重设立止损。

　　- 庄重来往者：优先抉择纯碱期货，依托本钱撑持，正在代价靠近自然碱本钱线时组织众单，或正在高位做空，危害相对可控。

　　- 套利来往者：采用玻璃-纯碱反套政策，博弈价差回归合理区间，低浸单边颠簸危害。

　　记住，期货来往危害与收益并存，无论抉择哪个种类，都要集合本身危害经受才力，做好资金经管和止损设立，切勿盲目追涨杀跌。