上证股市在无风险利率逐一走低之时本周五绝对是值得大书特书的一天！A股紧要指数均放量大涨，上证指数冲破3800点，再创近10年新高，深证因素指数冲破12000点，况且均收出秃子光脚的大阳线指数，大涨近百点，涨幅为8.59%，成交1104亿元。如许大的涨幅，秃子光脚的大阳线，成交破千亿元，为科创板6年众史册所仅有！

　　但看一下个股，正在指数涨势如虹之际，果然有45%掌握的个股是下跌的。这是如何回事？该何如对待本周的商场？

　　毫无疑难，本周五的大涨，由DeepSeek民众号正式颁布新版本DeepSeek-V3.1点燃。

　　这个新版本正在8月21日（本周四）收市后颁布。据先容，这款大模子为搀和推理架构，同时助助考虑形式与非考虑形式 。 考虑效用更高 ， 比拟 DeepSeek-R1-0528 能正在更短的韶华内给出谜底。DeepSeek 民众号稀奇夸大，DeepSeek-V3.1的颁布是“迈向Agent（智能体）期间的第一步”。

　　本周五一开市，港股半导体板块率先走强，截至收盘，华虹半导体上涨17.53%，中兴通信上涨13.92%，中芯邦际上涨9.57%，上海复旦上涨5.95%。A股的指数上涨8.08%，成都华微、寒武纪、海光音信、盛美上海等更是以涨停收盘。

　　DeepSeek-V3.1之因此能助推板块走强，出处是新版本适配邦产芯片。笔者与DeepSeek对话，其提到，之前紧要采用英伟达芯片，当前正在“锻炼端”“推理端”“软件生态”等方面，已有局部场景采用取代，厂家囊括华为昇腾、寒武纪、等。

　　有目共睹，2025年8月，美邦推行更厉峻的AI芯片出口管制，纵然如DeepSeek等大模子正在高端还离不开等进口芯片，但V3.1的开采，仍旧让咱们逐渐冲破了外洋的节制。永恒来看，跟着运用比例的逐步增长，这意味着更自决、更便捷、本钱更低的AI供职。

　　中邦大模子的迅疾升级，必要的不只是芯片，还连着长长的资产链。本周，软件供职、IT 修立、AI 供职器、光模块、印制电途板、液冷本领等板块也同步走强。如光模块的中际旭创、新易盛等，印制线途板龙头生益科技，液冷龙头巨化股份等，正在始末短期调剂后，又连续上涨创出新高。笔者这里要夸大的是，这些龙头股的大幅上涨均有坚实的功绩为撑持，且目前估值尚正在合理区间，其市盈率众正在20倍至30倍，或30倍至40倍之间。那么，为什么正在牛市气氛中另有那么众的个股下跌呢？

　　最先仍旧根基面。方今正值中报季，固然韶华已进入8月下旬，但另有80%以上的上市公司尚未披露功绩。从已披露的境况阐述，石油石化、化工、煤炭、钢铁、电力、光伏、传媒、贸易百货等行业的功绩公共显露了消浸。如中邦石化，营收消浸10%，结余消浸40%；中邦邦电，营收消浸9.5%，结余消浸45%，股价永恒处不才跌通道中。

　　邦度统计局数据显示，本年1—6月，范畴以上工业利润消浸1.8%。个中纺织业消浸8.1%，化学原料和化学成品创修业消浸9.0%，石油和自然气开采业消浸11.5%，煤炭开采和洗选业消浸53.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比增亏。

　　这些行业中的良众上市公司都是大市值公司。正由于如许，纵然上证指数创下近10年新高，但像上证50、沪深300指数云云的权重指数，均未冲破客岁“9· 24”行情高点。

　　那么，上证指数又为什么能创近10年新高呢？显明是浩瀚功绩中等以至耗损的中小微股票，仰仗各类题材和观点正在拉高指数。而如许这般的“拉高”，其结果是涨也猛、跌也凶。看一下本周跌幅最大的个股，如*ST高鸿，南方途机、明白股份、航天科技、洪田股份、*ST天山等，无一不是这类个股。

　　接下来会奈何？牛市仍旧起来了，不会就此止步。一个最紧要的出处是，活着界紧要股市中，A股还具有估值上风。以美股为例，目前纳斯达克100的市盈率为34.78倍，标普500的市盈率也正在史册高位，而咱们的上证股票均匀市盈率为15.62倍，深证股票均匀市盈率为29.65倍，科创板即使涨了那么众，市盈率也就正在60倍上下。

　　有报道说，目前90后、00后正正在跑步进场。正在无危害利率一一走低之时，只消有获利效应，资金信任会进来，每天2万众亿元的成交量即是明证。

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