本轮行情在驱动逻辑、市场结构与估值体系等方面与十年前存在显著差异2025年11月1日10月28日，上证指数盘中触及4000点这一紧张整数闭口。随后指数崭露小幅回落，截至当日收盘，上证指数下跌0.22%，报收于3988.22点。

　　“这是自2015年8月18日之后，上证指数初次打破4000点。本轮行情正在驱动逻辑、墟市布局与估值系统等方面与十年前存正在明显分歧，其延续性具备根本面维持，布局性重估是本轮行情的明显特性。”中邦银河证券政策首席解析师杨超正在授与《证券日报》记者采访时吐露。

　　上证指数打破4000点背后，是资金面的踊跃反映。近期，杠杆资金正在墟市中的显示尤为高出。截至10月27日，两融余额打破2.48万亿元，再度鼎新史册记录，间隔2.5万亿元闭口仅一步之遥。

　　实在来看，截至10月27日，A股墟市两融余额合计24820.12亿元，较前一买卖日扩大248.22亿元，显示杠杆资金正加快入场。个中，融资余额合计24642.88亿元，较前一买卖日扩大244.7亿元；融券余额合计177.25亿元，较前一买卖日扩大3.53亿元。当天，两融买卖额占A股买卖额比重达12.21%。从持仓偏好来看，大批行业获资金净流入，科技种类赓续受闭怀。

　　“较以往比拟，本轮行情并非短期感情胀吹，而是创办正在物业根本面革新与策略长效撑持双重根蒂之上，率领活动性渐渐流入。”杨超解析称，其一，本轮行情的延续显示了科技板块事迹兑现的流程。2025年前三季度，上证指数因素股中的音讯本领企业合计营收和归母净利润同比增幅希望大超预期。其二，策略器材箱赓续发力。央行将收复公然墟市邦债营业操作，证监会优化及格境外投资者轨制、增强中小投资者护卫、胀吹再融资储架发行等方法，明显巩固了墟市信仰与轨制韧性。其三，墟市布局更增强健。本年往后，A股墟市容量与深度明显提拔，抗危害才具进一步巩固。同时，投资作为趋于理性，长久投资理念渐渐促进。

　　音书面上，策略的定调为墟市长久开展注入信仰。关于后市走向，券商解析师普及以为，短期来看，上证指数颤动上行希望吸引更众资金进场，指数上行趋向希望得以延续。

　　正在设备对象上，申万宏源查究A股政策首席解析师傅静涛吐露，短期来看，仍看好科技滋长板块引颈四序度行情。

　　基于眼前墟市布局与物业趋向，杨超提议闭怀三大主线：一是“硬科技”主旨赛道。科技自立自强板块仍是长久主线，聚焦半导体、AI算力、工业软件、高端装置等。二是策略受益与内需修复板块。眼前消费风致估值处于史册低位，估值修复空间较大，提议中心闭怀估值处于史册中低位且事迹分位数显示相对靠前的细分赛道。三是高股息与低估值防御板块。正在墟市颤动期，银行、电力、公用行状等板块具备安定现金流与估值修复潜力，也为长久设备供应安定边际。

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