在黄金价格冲击4_大宗商品行业人人等待的圣诞节行情并未青睐币圈，而是点燃了金银热。即日，现货黄金代价静静打破每盎司4,500美元大合，白银走势更为凌厉，初度站上每盎司75美元的水位，年内涨幅一度迫临160%。

　　这一热度也伸展到了加密商场，正在贵金属牛市的军号下，本年大宗商品上链的节拍进一步加快，代币化黄金、白银的总市值已迫临40亿美元。很众Perp DEX（去中央化永续合约往还所）继续上线贵金属标的，以头部订定Ostium为例，其累计往还额已打破300亿美元，此中大宗商品的永续合约往还量占比就高达40%。

　　大宗商品史诗级行情的底层逻辑并非简单要素驱动，而是钱银战略转向、美元信用紧张以及地缘政事冲突三者共振的结果。从宏观经济战略视角来看，美联储正在本年下半年放弃了“更高、更久”的紧缩态度，为了应对潜正在的经济没落，陆续践诺了三次降息操作。这一战略转向直接导致美元指数跌至2022年3月以后的最低水准，从而大幅下降了持有黄金、白银等非生息资产的时机本钱。

　　各大古代金融机构类似出现出对大宗商品板块的乐观预期。高盛预测2026年金价将涨至4,900美元，其以为环球央行购金需求与美联储降息将成为金价上涨的双重驱动力。剖释指出，地缘政事危急和经济不确定性促使新兴商场央行加快增持黄金，而小我投资者的潜正在入场也许进一步推高金价。高盛估计2026年环球央行每月黄金置备量将保留正在70吨旁边。

　　IG正在2026年大宗商品预测陈诉指出，受益于实质收益率下跌、政府支拨高企及央行不断购金需求，黄金涨势希望延续，宏观境况利好下或打破5,000美元。白银已进入代价探寻阶段。供应陆续第五年缺乏，加之工业需求加快延长，身手模子指向72美元以至88美元。贵金属板块由实正在宏观需求驱动，具备长久构造性撑持。

　　Yardeni Research上调黄金代价方向，预测2026年终将达6,000美元，2029年终或触及1,0000美元。Yardeni指出，地缘政事危急以及商场对钱银与财务战略太甚刺激的忧愁是黄金上涨的驱动力。

　　正如前述机构所言，主权储存范畴正正在爆发明显的改观。2025年，以中邦、俄罗斯、波兰为代外的新兴商场央行出现出极强的黄金装备愿望。

　　中邦央行陆续第13个月增持黄金；俄罗斯11月黄金储存首破3,000亿美元，创当代史乘记录；波兰央行昭彰公布将其黄金储存方向抬高至总资产的30%。

　　这类从持有美债向持有黄金储存的战术搬动，实质上为金价正在4,000美元上方修建起了一个较为坚实的轨制性底部。正在这一后台下，黄金已不再仅被视为避险资产，而是也许成为环球金融次序进入去美元化阶段的中立性锚点。

　　正在古代硬资产商场履历构造性溢价的同时，贵金属RWA（实际天下资产）也驶入了延长速车道。

　　截至12月26日，代币化大宗商品的总市值已攀升至39.5亿美元，较岁首延长近30亿美元，完成了约300%的年内增幅。大宗商品曾经成为继邦债之后，RWA代币化范畴最生动的资产种别，资金正加快流入代币化大宗商品商场。

　　目前，代币化黄金正在这一细分商场中吞噬了绝对主导位置，份额进步80%。Tether Gold (XAUT)和Paxos Gold (PAXG)行动赛道内的双龙头，其市值范畴区分抵达了17亿美元与16亿美元，近30日增幅区分高达8.53%、16.83%。

　　这种链上黄金的形式将明显优化古代黄金商场的持有本钱和活动性。通过把每一盎司存放正在伦敦或瑞士金库的实物金照射为链上代币，投资者将不妨以更低的份额门槛举办往还。

　　这种趋向的素质是金融资产原子化与及时化的流程。正在古代金融系统中，大宗商品的交割平日需求繁复的结算流程与兴奋的物流本钱；而正在链上，通过智能合约完成的储存声明将应许每一份额代币化大宗商品的实正在性均可被及时验证，将大幅下降反洗钱与尽职考查的边际本钱。

　　本年以后，不单Binance、Bybit、Gate等CEX（中央化往还所）渐渐上线XAUT/PAXG的现货与合约往还，Perp DEX也纷纷上新贵金属标的。要是RWA代币化是优化处分了大宗商品的结算和流转持有题目，那么Perp DEX则供给了博弈与套期保值的器械。

　　或因贵金属牛市的暖风同样也吹入了Perp DEX赛道，PANews统计了众家供给大宗商品往还的平台，此中有3家的日往还量打破万万美元。大宗商品龙头订定Ostium正在本月出现出相当强劲的延长势头。

　　Ostium重心押注大宗商品往还的不同化定位或是其正在比赛白热化的Perp DEX赛道内异军突起的合键缘故。当Hyperliquid等比赛敌手仍正在加密钱银衍生品上内卷时，Ostium平台上进步95%的未平仓合约聚积正在黄金、能源、外汇等古代资产。正在黄金代价进攻4,500美元的流程中，Ostium拘捕了进步50%的链上黄金永续合约持仓量。

　　截至目前，Ostium的累计往还量已打破300亿美元大合，此中大宗商品往还量占到总往还量约40%。平台的延长途途响应出了加密用户画像的众元化变更：从简单的“加密钱银取利者”兼容“宏观对冲往还者”。

　　链上大宗商品往还的崛起揭示的不单是钱银信用的变迁，更是宏观资产往还范式的转移。一个由智能合约驱动的平行商场正正在静静成熟。

　　这也记号着加密商场正正在向投资者供给另类资产除外的主流资产。这不单是身手上的获胜，更是投资者正在不确定性期间对资产装备众元化的肯定挑选。