部分看空观点主要认为美国关税政策的不确定性很大石油实时行情走势图五一节前，邦际原油价值走势偏弱，布伦特正在64-68美元/桶区间运转，但合座体现较前期已崭露改观。五一节前墟市众空博弈特质存正在，利好支柱来自墟市对美邦合税新政的忧虑减缓，美元走弱及OPEC+增产力度相对温和，而利空压力来自地缘地势合座趋于温和，且需求前景仍不乐观。

　　图2OPEC+增产规划及局限产油邦赔偿性减产规划对照图（单元：万桶/日）

　　此前OPEC+的原定增产规划是从2025年4月出手，至2026年9月为止，增产总范畴约220万桶/日，均匀到每个月大约是12万桶/日的增产量，属于相对温和的增产力度。而近期墟市讯息显示，5月OPEC+的增产力度或者提拔至约41万桶/日，6月局限产油邦提议进一步提拔增产力度，整体幅度暂无。即使6月增产力度进一步提拔至50万桶/日并维护下去，则本年9月即可竣工，较OPEC+的原定增产规划提前整整一年。

　　不外OPEC+除增产规划外，局限产油邦的赔偿性减产也正在推动，赔偿性减产从2025年3月出手，至2026年6月为止，分月来看赔偿性减产力度正在18.9-43.5万桶/日，但产油邦能否苛苛推行存疑。即使产油邦推行较为苛苛，则将明白对冲增产带来的压力。

　　于是合座来看，OPEC+的增产计谋也存正在较大不确定性，至今官方尚未回应6月是否加大增产力度，对油价的利空影响权且有限，还需旁观后续精细计谋出台。

　　固然美邦合税计谋或者举办新的调度，对局限商品或者举办减免合税，但可能看出自美邦奉行“对等合税”，环球各大机构对需求前景的预测均崭露大幅下调，下调幅度正在15-40万桶/日不等，响应出此刻墟市看待需求前景的预测欠佳。

　　目前代外性库存来看，美邦贸易原油的累库经过尚未了结，五一前后库存维护年内高位是简略率事情，难以对油价发生利好支柱。不外从史册年份来看，美邦贸易原油正在5月中旬后逐步开启去库经过，届时将逐步开释对油价的利好。

　　回首史册可能看出，过去十年（剔除2020年特别年份），五一时期邦际油价跌势明白占优，跌幅众正在1-5%，仅有2021和2022年崭露上涨、但涨幅较小、均正在1.5%以下。从五一节后一周的油价体现来看，惟有2018年崭露了较为明白的涨势（值得一提的是，2018年涨势恰是因为当时美邦Trump政府退出伊核和议，重启对伊朗的制裁，供应端紧缩预期遽然巩固），其他年份无数下跌；节后一个月来看，情形才有所好转，油价涨势略有巩固。

　　从节前墟市心态考察来看，看空心态占比最高，炼油行业无数客户对油价亦信仰亏欠。局限看空意见首要以为美邦合税计谋的不确定性很大，忧虑节日时期美邦计谋再现出人预料的调度。其它局限意见则以为，OPEC+产油邦的增产志愿明白，忧虑官方决策后续加快增产。

　　的调度及产出计谋的变动。目前美邦财务部长贝森特示意，美邦正与15至18个邦度媾和定制化合税和议，而首批缔结和议的邦度很或者是印度，最速或者于5月初缔结。一朝美邦合税计谋崭露减免，将弱小墟市对需求前景的忧虑感情，但目前来看对华计谋的调度仍无整体时候外。其它OPEC+6月或者加快增产的讯息压制业者心态，但目前官方尚未正式回应，OPEC+当下增产力度仍然属于对照温和的水平，对油价的利空报复相对有限。其它各大机构对需求前景仍难乐观，地缘地势趋于温和的特质也没有革新。合座来看，估计五一节后邦际油价上手脚力亏欠，短线仍然承压前行，布伦特估计正在62-67美元/桶区间运转。返回搜狐，查看更众