棕榈油并没有出现大跌2026年1月3日此前棕榈油利空重重，2025年11月和12月先后跌破8400元/吨以及8300元/吨，商场对待棕榈油后市偏于扫兴。不过为何印尼发外2026年生物柴油分派方针不足预期，棕榈油并未再次大跌，反而渐渐开启反弹，棕榈油产地端和出口需求端能否支柱其接续大涨？

　　2025年12月10日，马来西亚棕榈油局宣告11月供需陈述，11月马棕产量环比降低5.3%，至193.6万吨，减幅低于积年同期均值-8.79%，纵然11月局部地域涌现洪涝，但实质影响有限。

　　11月马棕出口环比降低28.13%，至121.3万吨，减幅高于商场预估，可以是货品通合延迟，局部要正在12月出口数据中显露。

　　11月马棕外观消费量环比增众71.76%，至41.9万吨，当月马来西亚生物柴油和其他产物出口增加，进而导致消费量回升。

　　11月底马棕累库至283.5万吨，是2019年3月今后最高程度，也高于商场预估的266万～271万吨，陈述偏空。

　　2025年12月16日，美邦境遇保卫署预估正在2026年第一季度宣告2026年生物柴油合规任务量，战略再度延期，滞碍商场对待美邦生物柴油的决心，邦内棕榈油代价初步下跌，最低触及8278元/吨。

　　12月20日，俄罗斯部队袭击了乌克兰敖德萨地域的一个葵花籽油工场，形成吃紧败坏，数千吨葵花籽油被歼灭，该工场也是其他分娩商发运油籽货品的转运点。

　　其余，WTI原油正在跌破55美分之后，由于石油供应的危机，美原油开启反弹。船运商检机构ITS数据显示，2025年12月前20日马来西亚棕榈油出口环比增众2.4%，而前15日出口环比删除15.89%。出口革新，因而其邦内棕榈油初步反弹，纵然印尼发外的2026年生物柴油分派量低于商场预期，不过盘面并未下跌良众。

　　每每境况下，12月份马来西亚棕榈油会连续减产，史籍同期均匀减幅9.98%。MPOA发外的数据显示，2025年12月前20日毛棕榈油产量比11月同期删除7.44%，减幅照旧小于史籍均匀程度。

　　12月中旬前，马来西亚彭亨州和柔佛州降雨偏众，官方乃至提示洪涝的危机，不过进入12月下半月雨量初步删除，因而产量并未受到显着影响。

　　因12月印尼消重出口合税，影响12月份马来西亚出口，欧盟和中邦进口删除，印度进口也仅小幅增众。除非12月份马来西亚出口抵达150万吨以上，否则12月底将会连续累库。

　　2025年12月23日，印尼能源与矿产资源部发外2026年生物柴油总分派方针156.5亿升，略高于2025年的156.2亿升，增众3000万升，估计增众70万吨棕榈油耗费。

　　此前，印尼政府呈现，正在2026年下半年践诺B50战略，对应将会众耗费100众万吨棕榈油。鉴于本次总分派方针增量较小，商场以为2026年仍将践诺B40。

　　从2025年9月初步，印尼非官方构制就号令政府延迟践诺B50，苛重忧愁对待物价的报复。其余，B50各项测试照旧须要数月时辰本领达成，测试结果存正在不确定性。

　　印尼也须要五家新的生物柴油厂来执行B50，产能缺口300万千升足下，五座新工场中有三座正正在设备。2025年11月11日，印尼政府发外的生物柴油分销数目表示，终年可以达成不了156.2亿升方针。

　　通过2024年尾BPDPKS基金余额计算，尽管连续践诺B40，2025年尾的余额也不敷2026年终年耗费，仅能维护5～6个月，更不消说2026年下半年践诺B50了。

　　本次发外分派方针，间接表示2026年B50战略的停顿，也证据了之前商场的推度，属于预期之内的利空落地。因而，棕榈油并没有涌现大跌。

　　回首往年油脂由熊市转向牛市，更众依附众种类的供应端变更或者生物柴油需求拉动，不过后者须要高价原油的支柱。正在2026年4月之前，南美新作豆油还未大界限上市，而旧作豆油出口渐渐萎缩，棕榈油仍有代价上风。

　　只是印度正在10月底已毕排灯节后，进口需求阶段性降低。其余，之前印度卢布接续贬值也欺压进口，好正在近期初步升值，棕榈油代价渐渐有吸引力。

　　2026年斋月是正在3月中下旬，比2025年提前，1月和2月印度进口棕榈油将会增加，事实中邦出口的豆油和阿根廷出口的葵油数目相对有限。

　　2026年4月之前，棕榈油产区处于雨季，照旧是减产周期，警觉每年正在这个阶段的洪涝炒作。正在生物柴油等利空渐渐兑现后，棕榈油性价比升高，只是产地近端高库存，还未开启去库存预期。

　　环球其他油脂油料又是增产景象，代价反弹空间将会有限，短期代价上行高度仍由天色炒作、减产周期发挥以及印度进口增量来确定，中持久趋向由环球生物柴油端需求带头。

　　芝商所供应众元化的棕榈油合约拔取，征求马来西亚毛棕榈油枪弹期货(CPV)及马来西亚毛棕榈油现金结算期权(POX)，旨正在为用户供应加倍量身定制的危机拘束用具。这些以美元计价的产物扶助每手25公吨的小界限业务，容易商场参预者针对实物采购及精练产物发售举办精准套期保值。通过这些高活动性的美元合约，参预者可有用规避实物业务中的业务敌手危机及外汇震荡危机。