灵均私募成立两年多来为何依然没有在协会登记备案？灵均私募和灵均投资的名称非常相近2025年10月2日经济考查网 记者 邹永勤 百亿私募量化巨头宁波灵均投资处分联合企业（有限联合）（下称“灵均投资”）迩来被推上了风口浪尖。

　　起因是该公司处分的证券账户于2024年2月19日上午开盘仅1分钟内“狂卖”沪深股票25.67亿元，此举违反了沪深往还所《往还规定》等联系原则，从而被两家往还所采用限度往还举措3天的惩处，由此正在汇集上激励了对其做空A股商场的平常咨询。

　　灵均投资于2月21日凌晨2点足下紧迫揭晓陪罪告示，称对往还所的惩处断定坚强听从，“对付产物往还中存正在的题目，公司高度珍惜，内部实行了深入反省和检讨。2024年2月19日公司旗下处分产物全天合座净买入1.87亿元，然而当日开盘一分钟内生意往还量较大，对付由此酿成的负面影响，公司忠厚陪罪！”

　　灵均投资正在上述告示中夸大称，公司行为专业量化投资机构，历久看好并坚决做众中邦股市，股票仓位永远坚决亲热满仓状况。下一步，公司将深入接收教训，特别郑重练习联系功令法则和往还规定，的确加强合规认识，并通过校正往还模子，厉酷把控往还进度、往还管理、驾御往还节拍，确保正在往还全经过做到滑腻往还、平衡往还，的确爱护平常商场往还序次，勉力保证投资者合法权利。

　　依据其官网讯息，建树于2014年6月的灵均投资用心量化投资，是正在中邦证券投资基金业协会注册的私募证券投资基金处分人（注册编号P1004526）、协会会员单元。公司的高管有两位，辞别是董事长蔡枚杰和首席投资官马志宇。个中蔡枚杰正在入职灵均投资前，曾就职于中金公司601995）、鹏华基金、浙商基金；马志宇则曾供职于美邦知名对冲基金千禧年基金（Millennium Partners）旗来世坤投资（World Quant），历任环球探讨副总监、中邦区副总司理、中邦区探讨总监。

　　记者预防到，依据中基协官网讯息，蔡枚杰从2014年进入灵均投资至今实在从来任职的是商场部，职务为履行事件联合人（委派代外）、CEO。灵均投资的本质驾御人则为蔡筑良，但他因为没有正在灵均投资控制职务，因而中基协官网并无他的部分材料先容。

　　天眼查平台显示，蔡筑良的另一身份是宁波羲实投资处分有限公司（简称宁波羲实）的法人代外和实控人。宁波羲实旗下则有三家公司，辞别是灵均投资、宁波曦铠创业投资联合企业（有限联合）（下称“宁波曦铠”）和上海灵均私募基金处分联合企业（有限联合）（下称“灵均私募”），其履行事件联合人均为宁波羲实。

　　个中灵均私募建树于2021年8月，其三名联合人辞别是宁波羲实、宁波恒迅创业投资联合企业（有限联合）（下称“恒迅创投”）、宁波梅山保税港区雅源投资处分有限公司（下称“雅源投资”）。进程众层股权穿透后，灵均私募的受益人除了蔡筑良外，再有灵均投资的首席投资官马志宇。

　　值得预防的是，《私募投资基金注册存案想法》及联系指引真切，发展私募基金交易的机构应该自商场主体工商注册之日起12个月内向基金业协会提请打点处分人注册；私募基金处分人应该自私募基金召募完毕之日起20个管事日内，向基金业协会打点存案；未经注册，任何单元或者部分不得运用“基金”或者“基金处分”字样或者近似名称实行投资举止。但截至发稿时，记者正在中基协官网并未查到灵均私募的联系讯息，显示其并未注册存案。

　　灵均私募建树两年众来为何仍旧没有正在协会注册存案？灵均私募和灵均投资的名称万分邻近，且背后均有蔡筑良、马志宇等重点人物的身影。但灵均私募并没有官网，记者试图通过该公司注册时留下的相闭体例实行接头，但联系手机号码从来处于忙音状况中。

　　其余，恒迅创投的实控人工宁波恒定商务接头有限公司，该公司的两位股东辞别是蔡筑良（50%）和马文志（50%）。这位马文志跟马志宇颇有交集之处，比方雅源投资的创设股东和法人代外正本是马文志，其后实控人却调动为马志宇。

　　灵均投资的陪罪告示中亦显露着肯定的“坚决”，夸大2月19日当天开盘一分钟内固然豪爽卖出，但全天合座净买入1.87亿元，从而驳斥了“做空A股”的说法，但同时却无心间显露了其日内高频政策的往还形式。

　　“实在，这是量化往还高频政策中的一种体例：先砸后买。”正在深圳某投资接头公司专职担任量化政策模子探讨的陈先生正在接收记者采访时默示，日内高频政策此前更众地显露正在通过融券完成T+0往还，但跟着融券交易一系列囚禁举措的出台，2024年此后融券余额（征求转融券余额和两融中的融券余额）快速降落，这一体例依然行欠亨；要是一直坚决日内高频政策，只可倚赖自己底仓T+0或者“先砸后买”等体例来完成。

　　他以为，灵均投资2月19日的操作，恰是采用了“先砸后买”的体例，“但咱们进程众次数据回测，浮现如此的政策形式噪音极大，盈亏比相称不乐观。从2月19日的行情来看，灵均投资当天的操作忖度也不睬念。”

　　灵均投资2月19日的操作是否“理念”不得而知，但步入2024年此后，灵均投资的投资收益确实是不太理念。通联数据Datayes！的统计显示，截至最新一期净值披露日（即2月8日），灵均投资旗下有披露最新净值的产物中，仅有2只年内收益为正（均为期货量化种类），其余总共种类均处于亏空状况，且亏空幅度赶上20%的也相当普及，个中灵均中泰量化30专享领航8号（SQC467）更是亏空幅度高达29.83%。

　　对此，陈先生默示，并不但仅是灵均投资，本年此后根基上总共主打日内高频政策的量化基金都是收益暗淡，道理可以有许众，但有一条很紧急但却较少被人提及的，那便是融券交易囚禁举措的履行。

　　“环球量化往还的政策模子有许众品种，但为何邦内偏幸搞日内高频模子？最闭键的道理是融券带来的T+0往还可能对A股异常的T+1轨制实行降维冲击，从而使得日内高频政策的逾额收益唾手可得。要是你有兴致可能查查，融券余额增进最速的2020年和2021年，恰是邦内高频政策量化基金的高光期间。”

　　陈先生进一步默示，实在从2021年下半年融券余额降落劈头，日内高频政策量化基金的逾额收益便渐渐降落，“近期融券的一系列囚禁战略加倍是融券T+1举措，无疑公告了此前的日内高频政策的失效，联系的量化基金要么转型其它政策形式，要么对原有政策实行迭代更新一直高频之途。但无论哪一种抉择都有一个盈亏比从不睬念到理念的过渡期，显露正在功绩上，那便是亏空不免的阵痛期。”他同时称，只消挺过了这个过渡期，量化基金的前景仍旧是乐观的。

　　记者通过数据比照，浮现稠密百亿私募量化巨头的收益走势确实与融券余额的蜕变存正在肯定的正联系闭联。比方转融券的期末余额正在2021年9月份到达1814.88亿元的高位后劈头逐级走低，并于2024年前后显现加快降落，至2月21日跌至700.82亿元，创近4年新低。与此同时，稠密百亿私募量化巨头的收益亦是从2021年劈头渐渐不太理念，而到了融券余额近期断崖式降落阶段，不少量化基金劈头显露亏空，净值也创近几年新低。以迩来一年的归纳收益来看，灵均投资是-23.49%、明汯投资是-17.98%、宁波幻方量化是-16.06%、九坤投资是-14.51%，都跑输了同期沪深300指数-14.32%的收益，已无逾额收益可言。

　　2021年，对付灵均投资而言是一个异常的年份，一方面实控人别辟门户设立了名称邻近的灵均私募，另一方面其投资收益亦由盛转衰，净值走势逐级下跌，并于近2024年开年后创下近4年新低。换言之，于2021年足下买入灵均投资旗下产物的投资者根基上处于套牢状况。

　　通联数据Datayes！的统计显示，2017年至2023年灵均投资的归纳收益率辞别是2.46%、9.23%、3.96%、19.13%、7.96%、-4.05%、4.28%，2024年截至2月8日更是大幅亏空16.81%。很显明，2021年是一个分水岭，之前灵均投资的收益率是高歌直上，之后便是逐级盘低。

　　底细是，灵均投资2017年至2020年的精良功绩激励了稠密投资者的追捧，从而使其处分界限快速增进：2018年头度冲破百亿后，至2022年便已赶上600亿元。但界限快速增进后的灵均投资，其投资收益却不复当年之勇，从而使得这批助力灵均投资处分界限大发作的投资者，其自己并未获取众少收益乃至遭遇了耗损。

　　记者谨慎到，这些投资者当中，显露了不少上市公司的身影，比方柯力传感603662）（603662.SH）、艾华集团603989）（603989.SH）、鲁信创投600783）（600783.SH）等。

　　柯力传感最早于2020年11月20日投资1000万元海通证券灵均致臻指数加强6号私募证券投资基金，其后2021年7月1日告示显示收回该笔投资金金，并赚钱93.98万元。

　　以后，柯力传感劈头加大投资力度，于2021年7月13日投资3000万元海通证券灵均致臻指数加强6号私募证券投资基金，2021年9月28日投资2000万元海通证券灵均量臻量化选股领航21号私募证券投资基金。

　　但这两笔合计5000万元的投资如同不太理念。由于其后披露的讯息显示，同期间该公司采办的其它理物业物根基上都收回本金并赚钱，但这两笔投资却从来处于“尚未收回本金”的状况中。正在2022年11月16日柯力传感末了一次披露委托理财希望的告示中，上述两笔投资如故处于“尚未收回本金”状况。

　　柯力传感为何自2022年11月16日后再无联系委托理财希望的告示？采办灵均投资旗下产物的5000万元到底现正在处于何种状况？要是如故持有，那么柯力传感又是何如对付灵均投资遭受惩处这件事对其带来的影响？为此，记者致电该公司董秘处实行接头。

　　接电话的管事职员默示，闭于公司委托理财项方针披露，他们遵从规定当有新的希望（比方有采办行为或者收回本金等）时都市实时披露；近期没有希望告示，也便是说这些项目都没有什么蜕变。换言之，柯力传感上述5000万元正在投资两年半后，如故处于“尚未收回本金”的状况中。

　　“咱们也有谨慎灵均投资被惩处这件事，我了解你最担忧的是这5000万元会不会收不回来，对吧？要是爆发收不回来的情景，那咱们信任会实时披露的，由于要是收不回来，它会组成上市公司的耗损，这个是很巨大的变乱。”上述管事职员说。

　　鲁信创投也是正在2021年入场的。归纳该公司近几年的按期讲演可知，鲁信创投于2021年7月15日采办了1000万元灵均致臻指数加强10号私募证券投资基金，采办后随即遭受亏空：2021岁晚该笔理财项方针账面代价跌至880.42万元，到了2022岁晚更是跌至838.03万元，正在一年半年光里亏空了快要20%。但到了2023年中期，其账面代价则回升至911.21万元，但如故处于亏空状况中。

　　那么，鲁信创投又是何如对付灵均投资被惩处这一讯息的呢？该公司董秘处的联系管事职员正在接收记者电话采访时默示，“咱们也相闭注灵均投资被惩处的讯息，但因为灵均投资旗下有许众产物，咱们投资的只不外是个中的一个，而这个产物会否受随地罚的影响，这个咱们且则还不显露。”